5个方面分析营业收入及其质量(重点).docVIP

个方面分析营业收入及其质量（重点） 营业收入也有质量，可以将其大卸八块进行分析，本文 只切了五块， 从而打破砂锅问到底， 找出收入增长 /下滑的来 龙去脉。鉴于雄安将催生近 1200 亿电网投资规模，有的股 票可能受益，所以，你看你的白百合，我读我的利润表吧。 $积成电子 (SZ002339)$ $ 许继电气 (SZ000400)$ $ 四方股份 (SH601126)$ 一、整体把握：营业收入概况 从整体 看，公司收入与利润保持增长趋势，营收增长率接近行业平 均，但与行业领先企业差别较大。积成电子三年来营业收入 的年复合增长率为 24.46%；行业平均增长率为 26.08% ；同 行业和顺电气的年复合增长率为 45.67%。 二、产品结构 分析：收入靠谁拉动？ 公司属于电力自动化行业，主要 产品包括配电用自动化、变电站自动化、公用事业自动化、 发电厂自动化以及电网调动自动化，公司的收入主要来自前 三者，三项产品的销售收入约占 90%。2015 年末，公司 的主营业务产品构成如下。 从毛利率看，电网调度自动 化产品的毛利最高，但仅占主营业务收入总额的 7%；配电 用自动化及变电站自动化产品贡献了 70%的收入， 但并不是 公司毛利最高的产品。 三、区域结构分析：核心市场在 哪里？ 公司的市场主要分布在北方大区、华东大区和华 中大区，南方地区贡献的收入仅占 4.23%，但南方地区的