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品种 六大因素左右原油价格波动 燃料油 报告日期2007 报告日期 2007年1月30日 报告类型 年度报告 分析师 刘月来 (021111 lyl@shnd.cn 主要观点 ■美国经济的放缓以及天气因素的变化使原油市场过去脆弱的平衡关系得到 巩固与加强，从而使原油失去继续上涨创新高的动力。原油价格的涨跌与美国 经济的增长率之间具有高度的正相关关系。 ■美元的贬值与大幅度反弹是助推原油价格上涨与下跌的助推器。 以黄金标价 的原油价格波动幅度要小得多。 ■美国战略原油储备反映了美国政府对原油价格的认可程度， 同时也是反映美 国政府操纵原油价格的敏感指标。 ■欧佩克对原油价格的影响力有限，非欧佩国家尤其是俄罗斯的影响力在加 强。 ■地缘政治因素与突发事件依然会对原油价格产生影响， 但是影响的时间一般 短暂。 ■以基金为代表的资金参与是原油价格涨跌的直接动力， 但是，不是操控市场的 决定力量，而是顺势而为与顺水推舟的关系。 2006年沪燃料油的走势可谓跌宕起伏，跟随国际原油地波涛汹涌澎湃，一起一 落，演绎了从疯狂上涨到在高位大幅震荡再到暴跌的过程。由于燃料油在多数 时间内是原油的影子市场，因此我们主要来回顾一下原油的走势，并深入分析 引起原油涨跌的内在原因， 以期把握原油未来的波动趋势 ，更好地为操作国内燃 料油服务。 去年原油上半年基本上是震荡走高走势，从 8月