保险行业研究方法(ppt 52页).pptVIP

普通账户——承保负债成本基本稳定 负债主要构成 负债成本 规模占比 期限 长期寿险保障产品 99年6月后承保保单不高于2.5%； 99年6月前承保保单不低于5.0% 较多 长期 团体短险等 较少 不长于1年 累积生息红利 参考一年期定期存款等同类理财产品收益，具有由保险公司自身制定累积生息红利的利率 中等 中长期 次级债募集资金 发行票面利率，通常为4%-5% 对应财务报表的应付次级债，充实资本实力 中长期 部分资本金 无 较多 无期限 特别强调，按新准则处理方法，我们认为平安和太保高利率保单的负债成本由原有的6%左右降低至目前的评估利率（大致为2.83%-5.55%），大部分利差损已经提前消化。 * 普通账户——超过负债成本的投资收益100%贡献利润 普通账户寿险负债的利润贡献方式基本不受会计准则变化的影响，尽管评估利率与定价利率之间的利差隐含在剩余边际逐年释放； 可供出售类资产公允价值变动直接计入资本公积。 已实现投资收益与交易类公允价值变动损益 可供出售类资产的公允价值变动 投资收益 资产负债表 定价成本（定价利率） 公司利差 负债准备金(自然增长) 未分配利润 资本公积 股东权益 100% 新准则 法定准则 利润贡献 ≈ 100 *（5.5%-4.5%）+（4.5%-2.5%）= 3 =100 *（5.5%-2.5%）= 3 基本相等 资本公积 = 100*(10%-5.5