第3章_财务分析归纳.pptVIP

一、与销售收入有关的获利能力指标 * 销售毛利率是销售毛利与销售收入净额对比的结果，其计算公式为： 销售毛利率=销售毛利/销售收入净额 =（销售收入净额—销售成本）/销售收入净额 销售毛利率反映了销售毛利与销售收入净额的对比关系，是反映企业获利能力的主要指标。 1.销售毛利率 * 销售净利率是企业净利润和销售收入净额的比率。计算公式为： 销售净利率=税后净利润/销售收入净额 销售净利润率说明了企业净利润占企业销售收入的比重，它可以评价企业通过销售赚取利润的能力。销售净利润率表明企业每一百元的销售净收入可实现的净利润是多少，该比率越高，企业通过扩大销售获取收益的能力越强。 2.销售净利率 * 通过销售毛利率与同行业的比较，可以推断上市公司是否存在做假账的可能。以蓝田股份为例，2000年年报以及2001年中报显示，蓝田股份水产品的平均毛利率为32%，饮料的平均毛利率达46%左右，而身处同行业的深深宝的毛利率约20%，驰名品牌承德露露的毛利率不足30%。 从公司销售的产品结构来看，以农产品为基础的相关产品，都是低附加值商品，一般情况下，这种产品结构的企业，除非是基于以下几种情况才会有如此高的毛利率（1）产品市场被公司绝对垄断，产品价格由公司完全控制；（2）产品具有超常低成本的优势。但从实际情况看，以蓝田股份现有的行业属性、市场环境、产品技术含量等方面进行评估，达到这样高的毛利率的可能性不大。最后发现，这样的毛利率实际上是做出来的。 * 二、与资产有关的获利能力指标 * 资产报酬率是企业税后净利同全部资产净值（平均数）的比率，也称投资报酬率。其计算公式为： 资产报酬率=税后净利/平均资产总额 资产利润率反映企业运用投入资金的盈利能力，是一个十分重要的经济指标，也往往是总公司对分公司下达经营目标、进行内部考核的主要指标。 1.资产报酬率或投资报酬率 * 权益资本报酬率也称为权益资本净利率。它是以税后净利润与股东所投入的权益总额为基础计算的比率。 其计算公式为： 权益资本报酬率=税后净利/平均所有者权益 权益资本净利润率反映了企业运用权益资本获取净利润的能力。一般来说，权益资本报酬率越高越好。权益资本报酬率越高，说明企业越容易从资本市场上筹集到资金；相反，如果资本报酬率低于银行利率，则企业筹集资金就会面临困难。 2.权益资本报酬率（权益资本净利率，净资产收益率） * 盈利能力分析小结 2销售净利率=净利/销售收入×100% 3资产报酬率=净利/平均资产总额×100% 4权益资本净利率=净利润/平均所有者权益 权益净利率、自有资金收益率 1销售毛利率=毛利/销售收入净额×100% * 例:ABC公司资料：资产负债表2009、12、31 单位:万元 资产 年初数 年末数 负债及所有着权益 年初数 年末数 流动资产: 货币资金 短期投资 应收账款 预付账款 存货 流动资产合计 长期投资 固定资产净值 无形资产 800 1000 1200 100 4000 7100 400 12000 500 900 500 1300 150 5200 8050 400 14000 550 流动负债: 短期借款 应付账款 预收账款 其他应付款 流动负债合计 长期负债 所有着权益 实收资本 盈余公积 未分配利润 所有者权益合计 2000 1000 300 100 3400 2000 12000 1600 1000 14600 2300 1200 400 100 4000 2500 12000 1600 2900 16500 资产总计 20000 23000 负债及所有者权益合计 20000 23000 * 二、长期偿债能力分析 (4)已获利息倍数=息税前利润/利息支出 是举债经营的前提依据反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度 (3)所有者权益比率=所有者权益总额/资产总额 * 1.资产负债比率（Debt—Assets Ratio） 资产负债率又称举债经营率，是由负债总额与全部资产总额对比所确定的比率。它反映企业的资产总额中有多少是通过举债而得到的。其计算公式为： 资产负债比率=负债总额/全部资产总额 这一比率中的负债是指企业的全部负债，资产则是指资产总值。这一比率反映了企业偿还债务的综合能力。这个比率越高，说明企业偿还债务的能力越差；反之，则说明企业偿还债务的能力越强。 保守的观点认为资产负债率不应高于50％，而国际上通常认为资产负债率等于60％时较为适当。 ? * 从不同角度评价资产负债率