【B煤炭开采】大通证券-100630-煤炭中期策略-未来煤炭.docVIP

行业研究 请务必阅读免责条款 - PAGE 1 - 研究创造价值 专业前瞻市场 2009年6月 2009年 煤炭行业2010年下半年投资策略报告 煤炭板块52周走势资料来源：wind资讯研究员：陈文倩电 话：0411 址：邮 箱： mailto:chenwenqian@ chenwenqian@ 一． 国内能源产业结构调整，未来将改变煤炭行业地位 国内能源产业结构调整，政策不断推出，淘汰限制落后产能，提倡低碳环保发展。提高其他能源占比，如：天然气，新能源。转变煤炭由传统的支柱性能源向基础性能源发展 二．传统能源与新能源的发展 力争十一五期间完成节能减排20%的任务，下半年任务艰巨，国家不排除采取铁腕政策完成目标。提高新能源投资占比，严格执行降低煤炭投资占比。 三．国内煤炭需求行业发展 电力：夏季用电高峰的到来，将推动动力煤企业走好。 钢铁：钢材价格影响，国家宏观调控政策等原因影响，钢材价格下调趋势明显，影响焦炭价格进一步低迷，炼焦煤价格恐难以再大幅上涨。喷吹煤，部分替代焦炭，受焦炭影响。价格维稳。 四．煤炭进口量继续上涨 国内煤炭进口增速不减，显示亚太地区经济复苏势头较猛，欧洲国家因为债务危机影响，经济复苏道理仍然曲折。 五． 煤炭下半年发展走势 下半年煤炭按行业不同需求程度，各煤种煤价走势也将有差异。四季度国家审视全年整体宏观政策调控效果，整体看来下半年走势有可能是前低后高。煤炭行业仍处于观望中 六． 行业风险： 国际经济复苏道路曲折多变，国家宏观调控政策下一步走向是更加严厉，还是适度宽松取决于未来经济发展程度。煤炭资源税征收对整体行业利润影响。 未来煤炭行业发展地位将逐步改变 ——近期煤炭行业仍需等待机会 请务必阅读免责条款 市场有风险·投资须谨慎 上次评级中性 本次评级中性 近期相关报告： 2季度煤炭有望平稳向好 ——关注资源整合，重组企业 受全球经济危机影响，全球各国在此轮危机中采取不同的经济刺激方案，以减缓危机造成的灾难。因为各个国家的经济发达程度不同，各个国家经济刺激方案的侧重点不同，由此影响和改变了各国国内能源产业结构的调整。国内政策不断推出，淘汰限制落后产能，提倡低碳环保发展，提高其他能源占比如：天然气，新能源，限制煤炭行业固定资产投资占比在50%以上。国家提出转变煤炭能源由传统的支柱性能源向基础性能源发展，国内能源产业结构的调整，未来将逐步改变煤炭能源行业地位。 《BP世界能源统计2010》年鉴数据显示　2009年，全球煤炭产量为34.09亿t油当量（折合原煤约为69.41亿t），同比增长2.4%。其中，中国煤炭产量占全球煤炭产量的比重为45.6%。 2009年，全球共有10个国家煤炭产量超过亿吨，这10个国家的煤炭产量合计为62.12亿t，占全球煤炭产量的89.5%。除中国外，其余9个国家分别是：美国9.73亿t，同比减少9.3%；印度5.58亿t，同比增长8.4%；澳大利亚4.09亿t，同比增长3.7%；俄罗斯2.98亿t，同比减少28.1%；印尼2.53亿t，同比增长10.6%；南非2.50亿t，同比减少0.7%；德国1.84亿t，同比减少6.7%；波兰1.35亿t，同比减少6.6%；哈萨克斯坦1.02亿t，同比减少8.6%。 2009年，全球煤炭消费量为32.78亿t油当量（折合原煤约为66.74亿t），同比减少0.2%。其中，中国煤炭消费量占全球煤炭消费量的比重为46.9%。2009年，全球煤炭消费前10名的国家分别是：中国、美国、印度、日本、南非、俄罗斯、德国、韩国、波兰、澳大利亚。 2009年，全球煤炭探明储量为8260亿t，采储比为119。中国位居全球第三，煤炭探明储量为1145亿t，占全球煤炭探明总储量的13.9%，采储比为38。煤炭探明储量前两位的国家分别是：美国2383亿t，占全球煤炭探明总储量的28.9%；俄罗斯1570亿t，占全球煤炭探明总储量的19.0%。 图一 煤炭消费与生产 数据来源：《BP世界能源统计年鉴2010》 以上数据部分显示了全球经合组织国家与非经合组织国家在应对经济危机，走出衰退中对能源消费需求的改变。全球的煤炭消费总量保持没有改变，但是，全球总数掩盖了煤炭消费异乎寻常的双向变化。一方面经合组织、欧盟国家和前苏联国家的煤炭消费急剧下跌，这个跌幅也是有纪录以来最大的，只有少数国家煤炭消费增加了，主要也是印度和中国，这两个国家的消费增加足以抵消世界其他国家煤炭消费的下跌。 经合组织国家尤其是美国，大部分能源消费需求的下降是永久性的下降，也就是能源结构调整，不仅仅是因为受经济衰退影响，还因为发达国家在此轮危机中进一步调整了工业结构，调低了高耗能的工业领域的发展。 而中