财务管理 分析综合资本成本 分析综合资本成本.pptxVIP

ACCOUNTING PROFESSIONAL TEACHING RESOURCES FOR HIGHER VOCATIONAL EDUCATION 企业财务管理 学习情境二 筹资管理 延时符 高等职业教育会计专业教学资源库 分析综合资本成本 学习情境二 筹资管理 子情境3 筹资成本管理 职业判断与业务操作 1.计算个别资本成本 2.计算综合资本成本 分析综合资本成本 职业判断与业务操作 背景资料 分析综合资本成本 职业判断与业务操作 背景资料 分析综合资本成本 职业判断与业务操作 背景资料 分析综合资本成本 职业判断与业务操作 一、计算个别资本成本 1.计算银行借款资本成本 注意： 借款利息属于企业税前支付项目，可以抵减一部分税金，企业实际负担的利息为：利息×（1－所得税税率） 分析综合资本成本 职业判断与业务操作 一、计算个别资本成本 2.计算债券资本成本 注意： 发行债券筹资费用一般比较高，不能忽略。 发行价格有平价、溢价、折价三种，在计算筹资额时应以实际发行价格计算，而利息只能按面值和票面利率计算确定。 分析综合资本成本 职业判断与业务操作 一、计算个别资本成本 3. 计算融资租赁资本成本 融资租赁各期的租金中，包含有本金的各期偿还和各期手续费用。 其资本成本率只能按折现模式计算。 苏杭公司融资租赁资金成本： 100-10×（P/F, Kb，5）=23.341×（P/A，Kb，5) 得： Kb=8% 分析综合资本成本 职业判断与业务操作 一、计算个别资本成本 4.计算优先股资本成本 分析综合资本成本 职业判断与业务操作 一、计算个别资本成本 5. 计算普通股资本成本 分析综合资本成本 职业判断与业务操作 一、计算个别资本成本 6.计算留存收益资本成本 留存收益是由公司税后净利形成的，其所有权属于股东。留存收益实质上是股东对企业的追加投资，与普通股一样希望取得一定的报酬率。留存收益成本是一种机会成本，不实际发生费用，所以，只能对其进行估算。 留存收益成本估算方法和普通股相同，只是没有筹资费用。 分析综合资本成本 职业判断与业务操作 二、计算加权平均资本成本 加权平均资本成本是以各项个别资本在企业全部资本中所占比重为权数，对各项个别资本成本率进行加权平均而得到的综合资本成本率。其计算公式为： 加权平均资本成本=∑（某种资本占全部资本的比 重×该种资本的个别资本成本） 注：权数的选择有三种：账面价值、市场价值和目标价值。目标价值权数，较适用于未来的筹资决策，但目标价值的确定难免具有主观性。 分析综合资本成本 职业判断与业务操作 二、计算加权平均资金成本 苏杭公司加权平均资本成本计算如下： 分析综合资本成本 THE END 谢谢观看 THANK YOU FOR YOUR GUIDANCE.