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私募排排网·中国私募证券基金 2010 年 3 月报告 深圳市融智投 有限 任公司董事 李春瑜携全体融智 研究 向您 此 告， 指 雅正。 目 录 摘要 ? ?? ??? ?? ??? ?? ??? ?? ??? ?? ??? ?? ???? 2 第一部分 中国私募调查 ???????????????????????? 3 第二部分 业绩点评 ??????????????????????????? 7 第三部分 信托发行情况 ???????????????????????? 11 第四部分 海外基金报告 ???????????????????????? 12 第五部分 期货私募业绩记录 ????????????????????? 16 摘 要 【私募调查】65.63%的私募看涨 4 月行情，81.25%私募选择重仓； 66% 私募看好二季度蓝筹行情； 62.5%私募对股指期货操作充满信心，强烈要求对信托开放交易权限； 37.5%私募有意到海外设立对冲基金。【业绩点评】 2010 年 1 月 1 日以来业绩点评： 私募整体跑赢大盘， 和聚以 19%收益率领先群雄； 近二十四个月点评， 罗伟广近两年收益翻番称雄；近一年业绩点评，私募整体业绩在下降，与指数差距缩小；三月份点评，私募整体跑输大盘。 【信托发行】未来的私募产品发行市场， 将会由一批新生力量来主导，他们可能是新价值、和聚、源乐晟、鼎锋、六禾等业绩较为优秀的私募基金管理人。已具有一定规模的私募基金公司在操作风格上将会发 生转变，变得更为稳健保守。 【海外基金】 近十二个月，睿智华海基金夺冠， 实现 163.37%收益率；近六个月，睿信 ABH 海外基金第一，全部实现正收益； 近一个月， 11 个有记录的海外对冲基金产品中， 9 个跑赢香港恒指；【期货私募】 本期参与业绩记录的期货私募共 9 家，新增加的期货私募有南昌稳赢、嘉兴雄鹰、猎鹰基金，都是以期货工作室的形式存在。对比上个月的业绩记录， 期货私募的累计收益率总体来看 （账户成立以来）有不同幅度的回调， 但感恩在线的四个基金仍然保持较高的收益水平。 第一部分 中国私募调查 2010 年 4 月） 摘要： 65.63%私募看涨四月行情， 81.25%重仓； 66%私募看好二季度蓝筹行情仅 5%私募参与融资融券 62.5%私募对股指期货操作充满信心，强烈要求对信托开放交易权限 37.5%私募会到海外设立对冲基金 一季度 A 股市场，中小盘股继续走强，而大盘蓝筹在低位盘整； 3 月，随着股指期货即 将推出，大蓝筹出现走强迹象。 二季度，股市是否将摆脱震荡趋势？蓝筹股能否引领大盘向上突破？融资融券 3月 31 日正式推出， 私募基金是否参与了交易和参与意愿如何？股指期货即将推出， 会否增加私募 公司的竞争力？股指期货是否应该对私募的信托产品开放权限？信托证券帐户暂停， 私募会 否考虑到海外设立对冲基金？针对这些问题，私募排排网研究中心对全国 43 家顶尖私募管 理机构进行了问卷调查。 一、 4 月行情研判： 65.63%私募看涨， 81.25%重仓操作，普遍看好二季度蓝筹行情 3 月私募稍显谨慎，对于 4 月的行情，私募的态度变得乐观，看涨私募大增，看跌私募 屈指可数。 调查结果显示， 65.63%的私募看涨 4 月行情，认为维持横盘整理的占 31.24%，看跌的 仅为 3.13%（如图一）。 图一： 私募的乐观心态直接反映到了持仓策略上， 在 4 月持仓策略上， 私募基金相对 3 月变得 更加积极，普遍选择重仓参与。调查结果显示， 81.25%的私募选择重仓操作， 18.75%采取轻 仓策略，没有私募选择在 4 月空仓观望（如图二） ，当然，随着行情的演变，灵活的私募操作方式会随时发生变化。 图二： 月下旬，大盘股明显走强，蓝筹股能否在二季度走出一波行情，带领大盘顺利向上突 破呢？ 调查结果显示， 私募普遍看好二季度的蓝筹行情， 65.63%的私募认为二季度会出现一波 蓝筹行情，同时，持不确定态度的私募为 25%，只有 9.37%私募不看好二季度蓝筹行情（如图三）。 图三： 二、融资融券：仅 5%私募参与，私募参与意愿不高 2010 年 3 月 31 日，融资融券正式启动，被视为可能是这一新金融工具最主要使用者的 私募基金，参与情况如何呢？私募排排网研究中心第一时间对 20 家私募进行调查，结果却 大出意料，仅仅 5%的私募表示参与了融资融券的交易， 95%的私募没有参与（如图四） 。 图四： 而私募基金对新金融衍生工具的参与意愿又如何呢？根据私募排排网研究中心的调查 显示，私募的参与意愿不高，仅 20%的私募表示有参与的兴趣， 80%私募表示不感兴趣（如图五）。 图五： 三、股指期货： 6