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增长能力分析结论 一汽轿车净资产收益率持续递增，说明公司盈利能力逐年增强，说明一汽轿车的经营效益的提高。净资产收益率提高也是净资产增长率的提高。一汽轿车在激烈的竞争中还保持较高的净资产收益率，而东风汽车保持较低水平，且有所下滑，应引起管理层与治理层的关注，改善经营状况，提高经济效益。 从销售净利率指标看，06年起一汽轿车销售净利率开始高于东风汽车，且逐年增强，显示了其竞争力趋强；而东风汽车却相反，呈现逐年递减趋势，显示了其竞争力的削弱，应加大开发新车的投资力度，同时改善销售渠道。 一汽轿车总资产周转率一直高于东风汽车，且逐年递增。表明公司销售收入的增长促使总资产的增长，显示公司资产的边际效益在上升。 一汽轿车权益乘数较东风汽车小，显示其负债经营的比例小于东风汽车，但呈上升趋势,东风汽车保持相对稳定。 以上几个指标显示，两家公司净资产收益率呈反方向变化的原因是多样的，我们将在下面对上述指标分解，作进一步分析 最新.课件 * 盈利能力分析 最新.课件 * 销售毛利率 销售毛利率的比较分析可以掌握不同公司产品的市场获利水平。一汽轿车的销售毛利率一直高于东风汽车许多，显示了一汽轿车的市场获利水平较高。但07年开始，两家公司的销售毛利率都呈下降趋势，应引起关注。 销售毛利率=（销售毛利/销售收入）×100% 最新.课件 * 主营业务利润率 主营毛利率反映公司主要产品的获利能力。06年开始，东风汽车毛利率大幅下降,并07年低于一汽轿车,,显示其产品的获利能力下降,一汽则一直呈现平稳上升，但09年有所下滑，应引起关注。 主营利润率=（主营利润/主营收入）×100% 最新.课件 * 总资产利润率 总资产利润率通常用于考核、分析公司经营者的经验业绩。06年起，一汽轿车的利润率快速增长，并超过了东风汽车，显示了其经营管理者经营效益的提高。而东风汽车则出现下滑，并持续停留在低位，其管理者应加强管理。 总资产利润率=（利润总额/平均总资产）×100% 最新.课件 * 营业利润比重 营业利润比重=（营业利润/利润总额）×100% 营业利润占利润总额的比重反映公司主营业务对利润总额贡献大小。两家公司营业利润所占比重均处于较高比例,显示其主营业务的核心地位。 最新.课件 * 期间费用占主营收入比重比较 期间费用是利润的抵减项。东风汽车前3年此项比重低于一汽轿车，09年小幅上升，并高于一汽轿车；一汽轿车于08年此比重小幅下降，显示了其加强费用的控制。 最新.课件 * 盈利能力分析结论 一汽轿车的主营利润率一直保持快速增长，并从07年起，其主营利润率开始高于东风汽车，显示其良好的规模效益，也说明了一汽轿车产品竞争力的提高，公司有较高的盈利空间。而东风汽车一直出现下滑趋势，显示了其经营效益的降低，也说明其产品的竞争力下降，盈利能力的减弱，其经营管理层与治理层应加强公司的管理，提高经济效益。 06年起，一汽轿车的总资产利润率快速增长，并超过了东风汽车，显示了其经营公司资产效益的提高。而东风汽车则出现下滑，并持续停留在低位，说明其资产利用效率较低，经营管理存在问题，应调整经营策略，加强经营管理。 期间费用会影响公司的利润。08年前，东风汽车的期间费用占主营收入的比重低于一汽轿车，但出现上升的趋势，并09年超过一汽轿车；而一汽轿车刚好相反，呈现下降趋势，说明一汽轿车加强了期间费用的控制。一汽轿车较高的销售毛利率，期间费用得到良好控制，其盈利能力自然不断提高，营业利润快速增长。而东风汽车较低的销售毛利率，期间费用小幅增长，其盈利能力停留在低水平上。 最新.课件 * 偿债能力分析 最新.课件 * 流动比率 流动比率反映公司在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。一汽轿车的流动比率一直高于东方汽车，但是它们都同时出现下滑的趋势，应引起关注。 最新.课件 * 速动比率 速动比率反映公司在短期内转变为现金的速动资产偿还到期流动负债的能力，所揭示的短期偿债能力更加可靠。一汽轿车的速动比率一直高于东方汽车，显示其良好的短期偿债能力。 最新.课件 * 现金比率 现金比率反映公司即时偿债能力。两家公司的现金比率都呈现下滑的趋势，显示了它们的现金流有所减小，管理层应加强现金流的控制与管理。 最新.课件 * 资产负债率 资产负债率是一个长期偿债能力分析的指标，反映公司总资产中债权人提供的资金所占的比重。一汽轿车的负债水平一直低于东风汽车，显示其偿债能力强于东风汽车，但可能会影响财务杠杆的作用。 最新.课件 * 偿债能力分析结论 这两家公司流动比率、速动比率均属正常，一汽轿车均高于东风汽车，这可能与两家公司的负债经营策略有较大关系。 由于两家公司资产负债率都出现上升的趋势，反映公司总资产中负债资金所占比重有所增大，这样可以发挥财务杠杆的作用，提升公司的经济效益，使公司获