海康威视财务分析［新版］.ppt

8. 海康威视β系数 最新.课件 * 1)税前债务资本成本，Rb*（1-tc）=7%*（1-15%）=5.95% 2)市场风险溢价按照5年期沪深300指数平均收益2.81%，无风险利率Rf按照一年期定期收款利率2.5% 由CAMP模型Rs=Rf+β（Rm-Rf）=2.5%+2.81%β=4.089% 3)债务等于6411.36，所有者权益14879.16 所以，2014年加权平均资本成本= （14879/14879+6411）* 5.95% +（6411/14879+6411）*4.089%=5.39% 9. 海康威视WACC 最新.课件 * 最新.课件 * 最新.课件 * 最新.课件 * 最新.课件 * 最新.课件 * 最新.课件 * 最新.课件 * 最新.课件 * 海康威视（002415）财务分析 谢飞旺 1401214140 杨梓 1401214150 杨鹏 1401214149 刘惠 1401214102 沈丽 1401214122 易飞龙 1401214152 玄福伦 1401214147 张文亮 1401214159 最新.课件 * 海康威视是领先的视频产品及内容服务提供商，致力于不断提升视频处理技术和视频分析技术，面向全球提供领先的安防产品、专业的行业解决方案与优质的服务。 公司连年入选“中国安防十大品牌”、中国安防百强（位列榜首）；连续三年(2005-2007)入选德勤“中国高科技、高成长50强”、连续三年(2006-2008)入选福布斯“中国潜力企业”；连续六年(2007-2012)以中国安防第一位的身份入选《AS》“全球安防50强”；2011-2013年连续3年名列iHS全球视频监控企业第1位；2013年，公司监控摄像机/NVR/DVR三类产品位列全球第1位；连年入选“国家重点软件企业”、“中国软件收入前百家企业”等。 1. 前言 最新.课件 * 1.1 2011年到2014年利润表 复合增长率：48.79% 单位：亿元 对后3年的推测： 1、新客户订单的取得及复合增长率，预测销售增长率分别为50%、50%及40%； 2、因运营较为稳定，成本控制较好，因此预测营业成本占销售收入的比重为55%、55%、55%。 3、预测税金、销售费用、管理费用、财务费用的销售百分比不变，按照2011-2014年的平均数来确定，分别为1.01%、9.91%、10.01%、-0.95%； 4、因高科技公司，所得税可享受优惠，平均所得税税负率为15%。 项目 2011年度 2012年度 2013年度 2014年度 金额 销售百分比 金额 销售百分比 金额 销售百分比 金额 销售百分比 一、营业收入 52.32 100.00% 72.14 100.00% 107.46 100.00% 172.33 100.00% 减：营业成本 26.34 50.35% 36.65 50.80% 56.29 52.38% 95.78 55.58% 营业税金及附加 0.52 0.99% 0.78 1.08% 1.15 1.07% 1.52 0.88% 销售费用 6.26 11.96% 7.32 10.15% 9.27 8.63% 15.33 8.90% 管理费用 5.03 9.61% 7.71 10.68% 10.96 10.20% 16.46 9.55% 财务费用 -0.79 -1.52% -0.72 -0.99% -0.87 -0.81% -0.82 -0.48% 资产减值损失 0.26 0.50% 0.50 0.70% 1.57 1.46% 1.83 1.06% 投资净收益 0.02 0.03% -0.00 0.00% 0.39 0.36% 1.51 0.88% 二、营业利润 14.72 28.13% 19.89 27.58% 29.47 27.42% 43.78 25.40% 营业外收入 2.61 5.00% 3.32 4.60% 4.53 4.22% 8.56 4.97% 营业外支出 0.06 0.11% 0.08 0.11% 0.14 0.13% 0.28 0.16