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第九章 跨国公司长期 资产负债管理 第一节 跨国公司的资本成本 第二节 跨国公司的资本结构 第三节 跨国公司的长期融资 第四节 国际税收规划 1 第一节 跨国公司的资本成本 ? 资本成本的基础知识 ? 资本成本与最优资本结构 ? 计算企业资本成本和最优资本结构 ? 资本成本对跨国公司资本预算的影响 ? 项目的内部收益率不应该低于加权资本成 本，否则，投资就不能满足债权人和股东 所要求的必要投资回报。 2 ? 影响跨国公司资本成本的因素 ? 融资条件 跨国公司拥有在国际金融市场上融资的便利条件，其资本 规模扩张较少受到金融市场和融资途径的限制。 ? 收益稳定性 跨国公司的收入来源于世界各地，可以消除某个国家经济周 期、经济政策对企业经营的不利影响，现金流量更为稳定。 ? 风险水平 跨国公司的收入多元化以及经常性地从欧洲货币市场融资等 特征，使之必须承担的更多汇率风险、利率风险和国家风险， 都因风险管理技术的日趋完善而得到控制。 总之，与国内企业相比，其资本成本相对较低 3 ? 跨国公司资本成本定价分析 ? CAPM 模型简介 ? 跨国公司资