11_期权价格的性质.pptVIP

1 第 9 章 期权价格的性质 2 § 9.1 期权价格的影响因素 ? 期权价格 = 内在价值 + 时间价值 ? 凡是影响内在价值和时间价值的因素，就是影响 期权价格的因素 ? 总的来看，期权价格的影响因素主要有六个，他 们通过影响期权的内在价值和时间价值来影响期 权的价格 3 一、标的资产的市场价格与期权的执行 价格 最主要因素： ? 标的资产的市场价格 ? 期权的执行价或者说协议价格 4 二、期权的到期期限 ? 对于美式期权而言，由于它可以在有效期内任何 时间执行，有效期越长，期权多头获利机会就越 大，而且有效期长的期权包含了有效期短的期权 的所有执行机会，因此有效期越长，期权价格越 高 ? 在受红利保护的欧式期权情况下，有效期短的期 权价格小于有效期长的期权 5 三、标的资产价格的波动率 ? 没有波动率，则期权就是多余的 ? 波动率对期权价格的影响，是通过对时间价值的 影响而实现的。波动率越大，则在期权到期时， 标的资产市场价格涨跌达到实值期权的可能性也 就越大 6 四、无风险利率 ? 影响期权价格的另一个重要因素是无风险利率，尤其是 短期无风险利率。 ? 如果无风险利率较高，则标的资产的预期收益率也应较 高，这意味着对应于标的资产现在特定的市价（ S