解密高频交易策略“黑匣子”.pdf

量化研究 量化研究 证券研究报告 量化研究 高频交易策略报告 2012 年 12 月 5 日 解密高频交易策略“黑匣子”  高频交易同传统买入持有策略的相关性较低，起到分散风险的作用。高频交易策略 作为量化投资策略的一个重要分支，是基于对交易品种的日内短期判断形成的交易 策略，通过每次交易的微小盈利进行累积来获取收益。高频交易和传统买入持有策 略的低相关性，对传统买入持有策略形成有益补充和分散风险。  高频交易策略较其他量化策略可靠性更胜一筹。高频交易策略其理论基础同其他量 化交易策略是完全一致的，即为概率统计中的大数定律。从统计学的意义上讲，大 数定律要求的样本的基本条件是独立同分布，也就是说如果我们在实验过程中，样 本分布的同质性越强，大数定律能够实现的可能性越大。而高频交易相对量化选股 而言，其样本的噪音数据相对较少，因此从模型的可靠性角度来说，高频交易的量 化模型相对更为可靠。 相关研究  高频交易策略主要类型有三种。这里我们将其分为趋势性策略、价差策略、做市策 高频策略，国内证券市场的明日之星 2011.11.14 略。 基于价格形态分析的 ETF 日内交易策略  高频交易的关键因素。交易费用、买卖价差、下单方式和交易速度。这几个因素中 2011.12.27 对交易速度的追求可能是高频交易策略的核心竞争力之一。高频交易的两大核心要 股指期货双均线系统组合交易策略 素，其一是产生高频交易信号的交易策略；其二是优化交易执行过程的算法。这两 2012.5.17 大核心要素都对高频交易平台的运算速度提出了极高的要求。高频交易策略的交易 速度包括两个部分：一部分是指高频交易系统接收实时行情，分析数据，发出买卖 交易指令的速度；另一部分是指交易指令到达交易所的速度。前者需要优秀的算法 程序和功能强劲的计算机硬件；后者需要迅速、稳定的网络连接。  高频交易策略的开发流程。主要的开发流程包括交易时的系统部分和交易后的系统 部分，本文将其分为 6 大模块。交易时的系统部分包括：行情接受系统、信号计算 系统、收益记录系统、风险控制系统；交易后的系统部分包括：策略评价系统、成 本估计系统。  高频交易策略的模拟评价指标和实施后评估期的一般确定原则。一个策略的评价包 金融工程高级分析师 括两个部分，第一是实盘前评价，特别是对策略的风险进行全方位多角度的评估， 吴先兴 使得投资者对该策略的风险特性有清晰的了解以制定合适的应对