公司理财要点整理 .pdfVIP

（P/F ，10%，1）= （P/A，10%，3）= （P/F ，10%，5）= （P/A，10%，4）= （P/F ，10%，6）= 第一章 导论 1. 公司目标 ：为所有者创造价值公司价值在于其产生现金流能力。 2. 财务管理的目标 ：最大化现有股票的每股现值。 3. 公司理财 可以看做对一下几个问题进行研究： 1. 资本预算：公司应该投资什么样的长期资产。 2. 资本结构：公司 如何筹集所需要的资金。 3. 净运营资本管理：如何管理短期经营活动产生的现金流。 4. 公司制度的优点 ：有限责任，易于转让所有权，永续经营。缺点：公司税对股东的双重 课税。 第二章 会计报表与现金流量 资产 = 负债 + 所有者权益（非现金项目有折旧、递延税款） EBIT （经营性净利润） = 净销售额 - 产品成本 - 折旧 EBITDA = EBIT + 折旧及摊销 现金流量总额 CF(A) = 经营性现金流量 - 资本性支出 - 净运营资本增加额 = CF(B) + CF(S) 经营性现金流量 OCF = 息税前利润 + 折旧 - 税 资本性输出 = 固定资产增加额 + 折旧 净运营资本 = 流动资产 - 流动负债 第三章 财务报表分析与财务模型 1. 短期偿债能力指标 （流动性指标） 流动比率 = 流动资产 / 流动负债 （一般情况大于一） 速动比率 = ( 流动资产 - 存货 )/ 流动负债 （酸性实验比率） 现金比率 = 现金 / 流动负债 流动性比率是短期债权人关心的，越高越好；但对公司而言，高流动性比率意味着流动 性好，或者现金等短期资产运用效率低下。对于一家拥有强大借款能力的公司，看似较低的 流动性比率可能并非坏的信号 2. 长期偿债能力指标 （财务杠杆指标） 负债比率 = ( 总资产 - 总权益 )/ 总资产 or ( 长期负债 + 流动负债 )/ 总资产 权益乘数 = 总资产 / 总权益 = 1 + 负债权益比 利息倍数 = EBIT/ 利息 现金对利息的保障倍数 (Cash coverage radio) = EBITDA/ 利息 3. 资产管理或资金周转指标 存货周转率 = 产品销售成本 / 存货 存货周转天数 = 365 天/ 存货周转率 应收账款周转率 = （赊）销售额/ 应收账款 总资产周转率 = 销售额 / 总资产 = 1/ 资本密集度 4. 盈利性指标 销售利润率 = 净利润 / 销售额 资产收益率 ROA = 净利润 / 总资产 权益收益率 ROE = 净利润 / 总权益 5. 市场价值度量指标 市盈率 = 每股价格 / 每股收益 EPS 其中 EPS = 净利润 / 发行股票数 市值面值比 = 每股市场价值 / 每股账面价值 企业价值 EV = 公司市值 + 有息负债市值 - 现金 EV乘数 = EV/EBITDA 6. 杜邦恒等式 ROE = 销售利润率（经营效率） x 总资产周转率（资产运用效率） x 权益乘数（财杠） ROA = 销售利润率 x 总资产周转率 7. 销售百分比法 假设项目随销售额变动而成比例变动，目的在于提出一个生成预测财务报表的快速实用 方法。是根据资金各个项目与销售收入总额的依存关系，按照计划销售额的增长情况预测需 要相应追加多少资金的方法。 d = 股利支付率 = 现金股利 / 净利润 （b + d = 1 ） b = 留存比率 = 留存收益增加额 / 净利润 T = 资本密集率 L = 权益负债比 PM = 净利润率 外部融资需要量 EFN （对应不同增长率） = 8. 融资政策与增长 内部增长率：在没有任何外部