青岛海尔获利能力分析.docxVIP

获利能力分析 一、 分析方法 销售毛利率=（销售收入-销售成本）/销售收入X 100% 销售毛利率是毛利占销售收入的百分比， 其中毛利是销售收入与销售成本的差。 影响销售毛 利变动的因素可分为外部因素和内部因素两大方面。 外部因素主要是指因市场供求变动而导 致的销售数量和销售价格的变动以及取得生产要素价格的变动。 由于企业对外部市场的驾驭 能力有限，通常只能适应市场变化，所以，企业更主要地是从内部因素入手寻求增加销售毛 利额和销售毛利率的途径。影响销售毛利变动的内部因素包括： 开拓市场的意识和能力、成 本管理水平（包括存货管理水平、生产管理水平、产品结构决策、企业战略要求）以及存货 盘盈或盘亏（指在定期实地盘存制下）等。 销售净利率=（净利润/销售收入）x 100% 销售净利率是指净利与销售收入的百分比。该指标反映每 1元销售收入带来的净利润是多 少，表示销售收入的收益水平。从销售净利率的指标关系看，净利额与销售净利率成正比关 系，而销售收入额与销售净利率成反比关系。 公司在增加销售收入额的同时， 必须相应获得 更多的净利润，才能使销售净利率保持不变或有所提高。通过分析销售净利率的升降变动， 可以促使公司在扩大销售业务的同时，注意改进经营管理，提高盈利水平。 总资产收益率=息税前利润+ （年初资产总额+年末资产总额）/2 X100% 总资产收益率是分析公司盈利能力时又一个非常有用的比率。 是另一个衡量企业收益能力的 指标。总资产收益率的高低直接反映了公司的竞争实力和发展能力 ，也是决定公司是否应举 债经营的重要依据。 总资产收益率的重要意义体现在： 资产运用效率和资金运用效果之间的 关系，将企业过去现在和未来预测的收益和总投资联系起来，用计划、预算、协调、评价和 控制企业各个部门、各环节的工作效率和工作质量。 净资产收益率=净利润+平均所有者权益X 100% 净资产收益率，亦称净值报酬率或权益报酬率， 它是指企业一定时期内的净利润与平均净资 产的比率。它可以反映投资者投入企业的自有资本获取净收益的能力， 即反映投资与报酬的 关系，因而是评价企业资本经营效率的核心指标。一般认为，企业净资产收益率越高，企业 自有资本获取收益的能力越强，运营效益越好，对企业投资人、债权人的保障程度越高。 每股收益增长率=基本每股收益（本年-上年）/上年*100% 每股收益增长率指标反映了每一份公司股权可以分得的利润的增长程度。 该指标通常越高越 好。该指标反映中期业绩增长预期，是许多估值指标如 PE、PEG等的驱动力量。通 过杜邦比率分析来看， EPS增长率自身的驱动因素包括资本性开支 （CAPEX）、资产周 转率、营业利润率、净负债比率和股息分配率， EPS若想增长前三项因素也必需增长， 而后两项因素只有下降才能驱动 EPS增长。需要注意的是，EPS增长率在公司扭亏为 盈和由盈转亏或起始年度 EPS极低的时候会失去指导意义。 二、 指标计算 年青岛海尔 销售毛利率=（32979419367.01-24263147272.18 ） /32979419367.01=26.43% 年青岛海尔销售毛利率 =(60588248129.75-46420009145.90 ) /60588248129.75=23.38% 年青岛海尔销售毛利率 =(73662501627.24-56263081343.94)/73662501627.24=23.62% 年青岛海尔 销售净利率=1149474619.69/32979419367.01=3.49% 年青岛海尔销售净利率=2034594665.84/60588248129.75=3.36% 年青岛海尔销售净利率=2690022207.41/73662501627.24=3.65% 2009年青岛海尔总资产收益率 =(-7965819.41 + 1740150380.28)/[(12230597777.6438)/2]= 11.65% 2010年青岛海尔总资产收益率 =(6658266.14+3712306502.64)/[(22702304452.92+29267156191.65)/2]= 14.31% 2011年青岛海尔总资产收益率 =(115380434.91+4413541842.37)/[(31828768724.04+39723484083.51)/2]= 12.66% 年青岛海尔 净资产收益率 =1149474619.69/[(7701057740.24+8752239042.94)/2]= 13.97% 年青岛海尔净资产收益率 =2034594665.84/[(9713529897.56+9488787431.07)/2]= 21.19% 年青岛海尔净资产收益率 =26