现代金融市场理论 .pptxVIP

第二章 现代金融市场理论;第一节 有效市场理论;二、有效率市场假说及其检验;二、有效率市场假说及其检验;二、有效率市场假说及其检验;二、有效率市场假说及其检验;三、有效市场假说面临的挑战;第二节 资产组合与选择理论;由于风险证券的收益不能事先确知，投资者只能估计各种可能发生的结果（事件）及每一种结果发生的可能性（概率），因而风险证券的收益率通常用统计学中的数学期望 来表示： 其中： ——预期收益率， ——第i种可能的收益率， ——收益率， 发生的概率（ ），n——可能性的数目。 单个证券的风险，通常用统计学中的方差或标准差来表示，方差可用公式表示成： ;资产组合的投资收益与风险的衡量 资产组合的投资收益率 ： 资产组合P的期望收益 可用以下的公式计算： 其中： 为资产i占资产组合P的投资比重； 为资产i的期望收益；n为资产组合P包含的资产数。 ;资产组合风险的衡量 ： 由两种证券组成的投资组合的方差不仅取决于这两项资产的方差，而且取决于这两项资产之间联系的紧密程度。公式如下： 其中： ——任意两种证券组合的方差， ——证券i在组合中所占权重， ——证券j在组合中所占权重， ——资产i与j的收益率之间的协方差。 由i、j两种资产组成的投资组合的方差是这两项资产的加权方差和这两项资产