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一、案例分析 琼花事件 重创保荐制 2004年6月12日，悄然出现的琼花事件给了当时的中国证券投资者当头一棒。作为第二家在中小企业板挂牌的江苏琼花，应该属于典型的小盘绩优公司，其2002、03两年的净资产收益率均超过19％。谁知上市仅10天后，江苏琼花就爆出“丑闻”：上市之前3000多万元违规“委托理财”业务未及时披露，被深交所公开严厉谴责，中国证监会也对江苏琼花虚假记载和重大遗漏的事件进行了处罚. 琼花事件 深远影响 江苏琼花上市以来，仅短短半个月时间，股价从当日最高点21.85元一路下跌，截止到7月12日的低点11.19元，该股下跌幅度达49％，近3.2亿流通市值化为乌有。 连带中小企业板和大盘其他股票的投资者，损失被估计也应该超过了10亿元以上。 江苏琼花是中小板的“罂粟花” 江苏琼花是中小企业板上市以来受到谴责的第一家上市公司，也是保荐制度推行以来首家被罚的公司。原因是上市之前，未能如实披露重大理财信息。 琼花如何通过保荐制度而隐瞒上市？ 保荐人的责任 保代推卸——不是知情不报 保荐代表人一位解释：“公司刻意隐瞒（国债委托投资），我们一直不知情。” 另一位：“如果我之前知情，绝对不可能让江苏琼花上市，由于此前公司一直在做短期理财，有延续性、隐蔽性，所以我对公司国债投资有所疏忽、没有深入调查。” 问： (3000余万元的投资毫不知情?) 答：保荐人在