中国政府债券作为非集中清算衍生品初始保证金初探.docx

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2020-12-08 发布于河北
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摘? ?要为应对国际衍生品市场保证金监管制度的变革，中央结算公司与国际掉期与衍生工具协会开展合作，共同探讨中国债券充抵衍生品交易保证金的可行性，为国际投资者展现不一样的视角和观点。本文将以此为背景，依托非集中清算衍生品改革契机，探讨中国政府债券作为非集中清算衍生品初始保证金的几个焦点问题。 01 背景及银行间债券市场概览巴塞尔银行监管委员会（BCBS）和国际证监会组织（IOSC）联合发布《非集中清算衍生品交易保证金要求》，规定了非集中清算衍生工具保证金最低标准（以下简称“指引框架”）[1]。随着全面实施日期逐渐临近（最新实施时间为2022年9月），初始保证金缴纳规模将进一步提升，预计