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多晶硅行业深度分析报告 投资要点 多晶硅：光伏产业的基础和核心，生产工艺成熟。 多晶硅在光伏总投资成 本占比约 11% ，是技术壁垒最高的环节之一，行业价值量高，受益光伏增 长需求旺盛。多晶硅的生产方法包括改良西门子法和流化床法等，预计未 来改良西门子法将长期保持主流地位，流化床法市场份额将缓慢增长。 需求：全球光伏持续快速增长，多晶硅需求持续放量。 2017 年国内光伏 市场在分布式的带动下， 装机规模达 53.06GW ，推升全球装机量达 102GW 以上，拉动国内多晶硅需求达 39.5 万吨。我们认为分布式光伏仍将成为 国内装机增长的强大动能， 随着 2020 年前 0.4 元/kWh 用户侧平价上网到 来，光伏将向能源消费品转变，中长期具备广阔的增长空间。海外方面， 印度等新兴市场强势崛起有望弥补美日欧传统市场装机下滑， 全球光伏将 进入新