衍生投资工具概述 .pptxVIP

1;第一节 金融衍生工具概述;3;4;1、金融衍生工具是由基础金融工具派生而来的;2、金融衍生工具是对未来的交易;3、金融衍生工具具有杠杆效应;4、金融衍生工具具有不确定性和高风险性;“327”国债期货事件钩沉;事件回放; 当时虽然市场传言财政部将对“327”国债进行贴息，但在上海当惯老大的管金生(万国证券的总裁)就是不信这个邪。 管金生的分析不无道理： 国家财政力量当时极其空虚，不太可能拿出这么大一笔钱来补贴“327”国债利率与市场利率的差，而且1993年年中，中国高层下狠招儿宏观调控，整治银行乱拆借，下军令状要把通货膨胀拉下来。 到1995年初，通货膨胀已开始回落。于是管金生出手，联合辽国发等一批机构在“327”国债期货合约上重仓持有空单，且大大超过规定持仓的限量。; 1995年2月23日，传言得到证实，财政部确实要对“327”国债进行贴息。 当日上午一开盘，有财政部背景的中经开凭借利好率领多方，一路掩杀过来，用 80万口（每口面值20000元人民币的国债 ）将前一天148.21元的收盘价一举攻到148.50元，接着又以120万口攻到149.10元，又用100万口攻到150元，下午攻到151．98元。 面对多方的步步紧逼，管金生一直在拼死抵抗。不幸的是，此时万国证券的同盟军辽国发突然倒戈，改做多头，于是形势大变，“327”国债在