国际金融ppt (11)国际金融.pdf

o 第四节 金融衍生品市场发展概况 o 金融衍生品市场发展概况 o 1、规模不断壮大 o 世界金融衍生品市场的规模越来越大，这可以从成交 量的变化上看出。下图是根据美国期货业协会 （FIA ） 的有关统计数据制作所得。该图反映了2003-2018年9 年间全球进行集中交易的期货及期权的交易量。 o 从长期发展的角度来看，过去五年期货期权市场的交 易量增长了60.9%之多，得益于需求的增长和市场的扩 大。 单位：单向亿手 图：2000-2018年全球期货及期权交易量 o 金融衍生品市场发展概况 o 2 、非美国家交易规模不断壮大 o 全球交易量增长速度非常快，主要来自于美国以外的 交易所。贡献主要来自于新兴市场如巴西、中国、俄 罗斯和印度等国交易量的爆发。 o 金融衍生品市场发展概况 o 3、金融产品成为金融衍生品市场的主角 o 尽管金融期货起源晚于商品期货，但商品期货、期权 交易的增长速度远低于金融期货、期权。 o 金融产品的交易量占总交易量90% 以上，金融产品成 为金融衍生品市场的主角 o 金融衍生品市场发展概况 o 4 、期权交易超过了期货交易 o 期权交易先从股票开始，逐渐 扩散到其他品种；又通 过与期货交易相融合，衍生出期货期权交易。 o 2000年，全球期权 （现货期权和期货期权）交易的总 量第一次超过了期货交易的总量。 o 金融衍生品市场发展概况 o 6、交易所之间的竞争空前激烈 o （1）品种竞争 o 方法二是在品种上努力创新，一些交易所不仅在传统 的商品品种和金融品种上努力挖潜，还开拓出了一大 批既不能归于商品也不能归于金融新型期货交易品种。 o 例如：各种商品指数期货，如CRB指数期货交易、橡 胶指数期货、道·琼斯AIG商品指数期货。 o 金融衍生品市场发展概况发展 o 6、交易所之间的竞争空前激烈 o （1）品种竞争 o 环保期货交易。如澳大利亚的悉尼交易所 （SFE ）推出 了全球第 一张环保合约——地球大气层二氧化硫浓度 期货合约； o 天气期货，如芝加哥商业交易所推出的热度日 （Heating Degree Day ，HDD ）和冷度日 （Cooling Degree Day ，CDD ）期货和期权。 o 金融衍生品市场发展概况 o 6、交易所之间的竞争空前激烈 o （2 ）争夺国外交易资源 o 为争夺国外交易资源，一些交易所采用将交易终端推 广至他国，甚而直接在国外开设交易所分所的方式。 o 2004年2月8 日，欧洲期货交易 （EUREX ）在美国芝加 哥的分所正式开张就是非常典型的事件。欧洲期货交 易所美国芝加哥分所推出了美国国债期货，而这正是 芝加哥期货交易所的王牌交易品种。 o 金融衍生品市场发展概况 o 6、交易所之间的竞争空前激烈 o （3 ）合纵联盟 o 1984年，新加坡国际金融交易所 （SIMEX ）就与美国 芝加哥商业交易所合作开发了世界第一个可以互相对 冲的交易系统 （MOS）。 o 芝加哥期货交易所与伦敦国际金融期货与期权交易所、 悉尼期货交易所之间也建立了类似的制度。 o 金融衍生品市场发展概况 o 6、交易所之间的竞争空前激烈 o （3 ）合纵联盟 o 欧洲期货交易所 （EUREX ）就是由原德国期货交易所 （DBT ）和瑞士期权及金融期货交易所 （SOFFEX ）合 并而成的，现在已经成为世界上最大的期货交易所， o 泛欧交易所 （EURONEXT ）则是由原法国、荷兰、比 利时、葡萄牙、英国的一些交易所通过合并或收购而 成的。 o 金融衍生品市场发展概况 o 6、交易所之间的竞争空前激烈 o （4 ）交易所改制上市 o 将会员制模式的交易所改选为营利性的股份制公司模 式，其中有些在完成改制后还在股票市场上挂牌交易。 o 芝加哥商业交易所、欧洲期货交易所、泛欧交易所、 香港交易和结算所有限公司、新加坡交易所现在都是 上市公司。