2020年前三季度债券市场违约概况与展望.docxVIP

三季度债券市场违约边际回升下全年将趋于缓和 ——2020 年前三季度债券市场违约概况与展望 摘要：2020 年第三季度，受宏观经济基本面修复良好、货币政策宽松力度边 际收紧影响，市场资金面较上半年趋紧，债券市场违约数量和规模环比有所回升，但前三季度累积违约发行人家数和违约债券支数较上年同期减少。从新增违约主体数量来看，第三季度环比仅增加 1 家，违约债券规模因发行人待偿债券体量较 大而明显增加；前三季度新增违约发行人合计 21 家，同比减少 9 家，其中房地产开发行业违约情况较为突出，违约主体中民营企业占比仍较高，国企违约增多。从违约影响因素来看，行业环境的影响较往年更为显著，公司治理问题与战略风险仍为引发违约风险的重要隐患；同时，三季度以来融资环境边际收紧导致部分高杠杆发行人发生违约。展望未来，在国内货币政策短期内将保持稳定、债券市场融资环境维持紧平衡的预期下，债券市场 2020 年四季度违约数量预计将小幅增加，但全年违约不会超过上年水平，总体上将趋于缓和。 一、前三季度整体违约情况 （一）第三季度违约债券数量环比增加 从单季度情况来看，2020 年第三季度债券市场违约边际回升，共有 13 家发行人的 21 支债券违约，涉及违约金额 233.51 亿元，分别较第二季度增加 3 家、 7 支和 133.95 亿元。从年初以来的累积情况来看，2020 年前三季度，债券市场 共有 2