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2020年第三季度中国债券市场发行分析与展望 摘要: 2020 年第三季度，我国债券市场在多项政策支持下平稳有序发展，债 券发行规模实现快速增长，全市场净融资额同比增加显著。在抗疫国债 7 月密集发行、地方政府专项债券发行提速、央行票据操作频率变高等共同拉动下，利率债同比大幅增长；受结构性存款压降及政府债券供给压力影响，同业存单量价齐升；得益于加强金融支持实体经济融资的政策，商业银行小微金融债券发行热度延续，城商行永续债发行常态化；多项政策支持下传统信用债券发行规模保持较快增长。在我国经济稳步修复、货币政策宽松力度边际减弱的环境下，央行主要通过常规的公开市场操作保持流动性合理充裕，三季度债券市场发行利率和主要收益率普遍回升。展望四季度，国内经济基本面将持续修复，货币政策将保持稳定，债券市场融资环境维持紧平衡；由于我国经济恢复进程受复杂的外部环境的影响依然较大，预计国内货币金融政策仍将继续支持实体经济发展、支持企业扩大债券融资，信用债券发行规模有望保持稳定增长。 一、 债券市场总体情况 （一） 发行规模实现快速增长 2020 年第三季度，我国债券市场共发行各类债券 12886 期1，同比增长 11.01%， 增速较上年同期放缓 3.49 个百分点；发行金额合计 16.42 万亿元，同比增加 4.38万亿元，同比增长 36.32%，增速较上年同期提高 37.56 个百分点，发行