潮流玩具行业专题分析报告：玩心不改，潮流出圈.docxVIP

数据专题分析报告一、600 亿市场规模可期，男性也开始剁手盲盒 数据专题分析报告 图表1：中国潮流玩具市场规模 据弗若斯特沙利文预估，2019 年潮流玩具市场规模约 207 亿元，2019- 2024 年复合增长率约为 29.8%，仍处于行业高速增长期。 我们通过拆解用户画像，来解构市场规模的增长。普遍认为潮玩盲盒行业女性是主要购买力。通过将用户“触达--购买”的过程对应到线上搜索行为和购买行为，我们看到一些趋势，消费者性别的差异逐步缩小，男性也开始剁手盲盒。 从搜索行为和购买行为来对比潮流玩具消费者的用户画像，根据百度指数的盲盒搜索人群来看，男女比例较为均衡。这说明盲盒在概念传播过程中无性别差异。从线上购买行为来看，女性消费者占比约为 60%，男性占比约为 40%，且性别比例的差距有不断缩小的趋势。虽然不同平台对用户画像的年龄划分区间稍有差异，结合泡泡玛特招股说明书对用户年龄段的描述，潮流玩具用户的年龄主要集中在 15-39 岁。据此我们推算潮流玩具市场渗透率，2020年预计从 8.9%增加到 12.8%。相对 2019 年，男性群体的渗透率有所增加。 来源：泡泡玛特招股说明书，国金证券研究所 图表2：盲盒消费者性别结构_线上搜索行为 图表3：盲盒消费者性别结构_线上购买行为 *截至 2020 年 09 月 *截至 2020 年 10 月 来源：百度指数，国金证券研究所 来源：国金证券研究所 - 2 - 数据专题分析报告图表4：盲盒消费者年龄结构_线上搜索行为 图表5：盲盒消费者年龄结构_线上购买行为 数据专题分析报告 *截至 2020 年 09 月 *截至 2020 年 10 月 来源：百度指数，国金证券研究所 来源：国金证券研究所 图表6：潮流玩具市场渗透率预估 2018 2019 2020E 15-39 岁城镇人口（万人） 28,643 29,231 30,196 女性（万人） 13,848 14,145 14,612 男性（万人） 14,820 15,086 15,584 泡泡玛特会员数（万人） 70 220 370 女性占比（） 73.0 75.0 60.8 男性占比（） 27.0 25.0 39.2 泡泡玛特市场份额（） 4.0 8.5 9.5 潮流玩具消费者数（万人） 1,750 2,588 3,878 女性（万人） 1,889 1,941 2,357 男性（万人） 699 647 1,521 潮流玩具消费者渗透率 6.1 8.9 12.8 女性（） 13.6 13.7 16.1 男性（） 4.7 4.3 9.8 来源：统计局，泡泡玛特招股说明书，国金证券研究所 从消费形式来看，盲盒与电影有许多相似之处。二者均属于娱乐性消费，虽然内容有差异，但是服务或产品形式一致，单价相仿，一个盲盒价格在 39- 69 元，普通电影票价在 35-70 元。此外，二者消费者年龄段重叠度高，艾媒咨 询显示，中国观影人群年龄覆盖主要覆盖范围为 18-40 岁。潮流玩具约有 95% 的消费者年龄介于 15-39 岁。 2018 年起，电影票房总收入超 600 亿，2018-2019 年增长率约为 3%。对观影人次（人数*次数）及票房收入做相关性分析可看出二者呈现高度相关。潮流玩具行业的增长或遵循类似的趋势。 - 3 - 数据专题分析报告图表7：国内票房收入及增速 图表8：电影平均票价 数据专题分析报告 来源：灯塔专业版，国金证券研究所 来源：灯塔专业版，国金证券研究所 图表9：国内电影观影人次及增速 图表10：2014-2019 观影人次及票房收入相关性 来源：灯塔专业版，国金证券研究所 来源：灯塔专业版，国金证券研究所 潮流玩具的复购率较高及新系列推出需要一定时间积累的特性，使得用户购买频次保持在相对稳定范围内。潮流玩具的社交属性让消费者形成社群，自发的分享、交换、交易。“物品+情感”的连接使得复购行为在一定时间内保持稳定。据泡泡玛特招股书披露，65.8%的潮流玩具消费者在 2019 年购买超过一次，其中 19.8%的潮流玩具消费者购买超过五次。标准盲盒系列产品（限量版除外）的平均生命周期为 9 个月至 2 年，新系列的推出需要一定的时间积累。 市场规模=目标客群人数*渗透率*购买频次*价格 由此推断，在价格、购买频次相对稳定，目标客群总体符合自然增长规律的前提下，渗透率的不断提升将带动潮流玩具市场持续增长。随着商业化的不断加深，渠道布局的完善多方面触达消费者，潮流玩具将由小众走向大众。潮玩 IP 的合作也让产品可以共享其他品牌多维度的流量，拓宽用户群体，提升渗透率。 - 4 - 数据专题分析报告二、从互联网思路看 IP 多元化发展，强势 IP 生命周期可达 5 年 数据专题分析报告 强势 IP 生命周期可达