11.5.3计量经济学导论.pdf

对外经济贸易大学 计量经济学 I n t r o d u c t i o n t o E c o n o m e t r i c s 导论 ARCH类模型 其它ARCH类模型3 EGARCH 指数广义自回归条件异方差模型 ln h k   ln h    ln h  t 0 1 t1 r t r  g (v ) ... g (v ) 1 t1 q t q g (v ) {| | E (| |)}  t t t t 0 同等程度的正扰动引起条件方差的变化比负扰动要大； 0 同等程度的正扰动引起条件方差的变化比负扰动要小; =0 同等程度的正扰动引起条件方差的变化与负扰动相等。 EGARCH模型 01 重要特征是引入不对称性 02 参数没有大于0 的约束，因为对求对数后的条 件方差建模，可以保证方差为对数。 03 假设v 是正态分布时E(|v |)= (2/π)1/2 t t ARCH-in-Mean模型简记为ARCH-M y X  g (h )  t t t t  h  t t t 2 2 h       t 0 1 t1 p tq 例题 研究台湾新台币/美圆汇率。 即1美圆=台币。 数据区间1994：11，16——1995：3，8，每5分钟 记录一次，共1341个样本点。 问题： 汇率是否是可预测的？汇率市场波动是否是不对 称的？是否风险越大，要求的收益率越大？ 例题 01 回答问题1，需要采用AR模型，检验是否是一个 随机游动； 02 回答问题2要用到EGARCH模型； 03 回答问题3要用到ARCH-M模型。 所以最终采用AR-EGARCH-M 例题 首先介绍一些符号用S 表示汇率。 t R =( ln S -ln S )*100 是汇率的收益率 t t t-1 R   R  R  R h  t 0 1 t1 2 t2 3 t3 t t  h  t t t ln h   ln h  {| | E (| |)  } t 0 1 t1 1 t1 t1 t1  0.008 0.068 H0:  =0 0