【专题】股权激励.docxVIP

专题 股权激励 一、是什么 （一）起源 股权激励是一种以公司股票为标的，对其董事、监事、高级管理人员、骨干员工及其他人员进行的长 期性激励机制。通过股权激励，被激励者能够以股东的身份参与企业决策、分享利润、承担风险，从而勤 勉尽责地为公司的长期发展服务。 股权激励作为一种长期薪酬激励制度大约产生于美国 20 世纪 50 年代。其时美国税率高企，公司经理 们的工作积极性受到极大挫伤，面对这种情形，美国辉瑞公司为了合理避税，首先退出了面向公司全体雇 员的股票期权计划，从此股票期权制度诞生了。 在期权诞生之初，在当时的美国没有引起人们的广泛关注，因此没有在许多公司进行推广。股票期权 的实践是由美国硅谷的高技术知识型创业公司大范围发起的，从 20 世纪 60 年代就开始积极推广并采用这 种激励机制。对于这类刚起步的高科技公司，由于创业期间资金紧张，股票期权是能够吸引并留住优秀人 才的最好方法。 70 年代之后，美国政府制定了许多相应的法律和规定对股票期权计划给予税收优惠和其他支持，大大 促进了期权制度的发展。 总体来看，由于股票期权在对企业经理、董事、雇员的长期激励方面具有显著的成效，在最近十余年 来，股票期权制度在美国乃至日本、新加坡、英国和欧洲一些国家都得到广泛的发展并取得良好的效果。 2006 年，在股权分置问题基本妥善解决后，中国的上市公司也开始尝试性地实施了股权激励计划。 （二）股权激励在我国的实践情况 1、摸索阶段 2005 年 12 月 31 日中国证监会发布《上市公司股权激励管理办法（试行） 》之前，称之为摸索阶段。在 原《公司法》禁止公司回购本公司股票（以注销为目的的回购除外）并库存、原《证券法》不允许高管转 让其所持本公司股票的背景下，出现了上海仪电模式、武汉模式、贝岭模式、泰达模式、吴仪模式等 5 种 典型模式。 1）仪电模式（期权模式） 上海仪电控股（集团）公司于 1997 年开始在其下属的 4 家控股上市公司实施股权奖励计划。根据这项 计划，其控股上市公司的主要负责人每年在获得基本薪酬收入、一般加薪收入的同时，还见根据其业绩和 贡献，获得股票形式的 ”特殊奖励 “，这部分股票并不能立即兑现，但获奖人享有分红、配股权，在任职期满 后，可兑现期股获得收益，也可以继续持有股票。 2）武汉模式（股票期权模式） 武汉国资公司对所属 3 家上市公司的法定代表人的报酬实行年薪制，由基薪收入、年金收入、风险收 入三部分组成，并将经营者年薪中的风险收入部分实行股票期权激励办法。 3）贝岭模式（模拟股票期权模式） 上海贝岭于 1999 年 7 月正式推出模拟股票期权计划。 ”模拟股票期权 “是借鉴股票期权的操作及计算方 式，将奖金的给予延期支付，而不是真正的股票期权。该计划的实施对象主要是公司的总经理等主要负责 人，对其年收入中的加薪奖励部分采取股权激励办法。 4）泰达模式（激励基金购股模式） 1999 年 9 月，天津泰达推出《激励机制实施细则》 。泰达股份将在每年年度报告公布后，根据年度业绩 考核结果对有关人士实施奖罚。公司将提取年度近利润的 0.2%，作为公司董事会成员、高层管理人员及有 重大贡献的业务骨干的激励基金，基金只能用于为激励对象购买泰达股份的流通股票并作相应冻结；而处 罚所形成的罚金，则要求受罚人员以现金在 6 个月之内清偿。由公司监事会、财务顾问、法律顾问组成的 激励管理委员会负责奖罚。 5）吴仪模式（期权 +股权组合模式） +股权组合的激励约束机制；或法人股） 组合方式，2000 年 4 月，吴中仪表公司提出其股票期权方案。方案要点为：采用期权 通过期股和以全体员工为发起人的以发起设立方式设立的股份有限公司受让国家股 +股权组合的激励约束机制； 或法人股） 组合方式， 2、初级阶段 》之后，称之为初级阶段。随资本市场环境得以逐步完善， 上市2005 年 12 月 31 日中国证监会发布《上市公司股权激励管理办法（试行） 着具有里程碑意义的重大制度性变革 ——股权分置改革工作的顺利开展， 公司治理结构也日益规范，股权意识的一觉醒，市值管理的理念深入人心，机构投资者队伍不断壮大，资 本市场的有效性不断提升，公司股价与业绩的相关度加强，包括《公司法》 、《证券法》的修订为股权激励 的实施铺平了道路。 2005年 12月 31日，证监会发布《上市公司股权激励管理办法（试行） 》，为我国上市 公司股权激励机制的建设提供了明确的政策指引和操作规范，股权激励终于进入实际可操作阶段。此后， 国务院国资委和财政部分别于 2006 年 1 月 27 日和 2006 年 9 月 30 日颁布了《国有控股上市公司（境外） 实施股权激励试行办法》 、《国有控股上市公司（境内）实施股权激励试行办法》 ，对国有上市公司股权激励 制度