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2020年基金管理行业
分析报告
2020年10月
目 录
一、国内基金管理业进化史是一部后起之秀的快速成长史 .............. 4
二、从“混乱”到“规范”，行业监管不断完善...................................... 6
1、资管新规时代来临，基金业迎来全新生态 ....................................................7
2、对外开放全面加速，行业国际化色彩渐浓 ....................................................7
三、多业态构建产业格局，公募基金迸发新生机 ............................. 7
1、基金管理公司：广度不断扩展，格局几近完整 ............................................8
（1）私募基金管理机构：监管制度日益完备助力良性发展.........................................8
（2）公募基金管理机构：入局者不断增多，行业发展机遇与挑战并存...................11
2、基金托管机构与基金服务机构：“左膀右臂”保驾护航...............................15
3、基金销售机构：行业未来竞争主战场 ..........................................................15
4、基金投资顾问：完善产业链条，让基金更接地气 ......................................18
四、他山之石：以美国为鉴看我国公募基金发展空间.................... 19
1、个人投资者比例高，交易活跃度高 ..............................................................19
2、产品线日益丰富，但结构仍待调整 ..............................................................21
3、投资专业化逐步显现，超额收益增加 ..........................................................22
五、展望未来：我国基金管理业仍大有可为................................... 24
1、资金来源“机构化”，居民财富正加速向基金转移.......................................24
2、货币基金或跌下“神坛”，资产配置选择不断丰富.......................................25
3、黑天鹅事件凸显线上渠道优势 ......................................................................26
4、多重因素推动行业格局革新 ..........................................................................27
（1）马太效应加剧，行业向头部化集中.......................................................................27
（2）外资、银行双双入局，冲击之下仍存机遇...........................................................28
（3）技术革新促进形成行业新生态...............................................................................28
29
我国基金管理业的进化史是一部后起之秀的快速成长史。我国基
金管理业起步较晚，但在多年的发展和规范下，规模逐步扩大、业态
逐渐多样，以2013年互联网基金的出现为里程碑，正处于多元化发展
的新时期。与产业的发展史相对应，基金管理业的监管发展也经历了
三个阶段。未来在资管新规和全面对外开放的监管主旋律下，基金管
理业将面临来自内外部的双重的机遇与挑战。
从基金管理机构到基金投顾机构，基金管理业多元业态构建完善
的产业格局。
基金管理机构：按募集方式可分为私募和公募，私募基金监管制
度日益完备，市场存续的私募基金管理机构众多，行业集中度较为分
散，近年来整体增速逐渐趋缓，行业正走向良性发展；与私募相比，
我国公募基金监管体系更加完善，随着近年来募
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