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风险投资退出渠道的比较研究 摘要 : 拥有一套完善的风险投资退出体系 , 对一个国家的风险投资体系而言 扮演着动力机制和安全保障机制的双重角色。本文从风险投资三种基本的退 出渠道入手 , 分析了国内外风险退出情况 , 认为出售或回购是当前最适合中 国的风险投资退出渠道。 关键词: 风险投资; 退出渠道; 伴随着知识经济时代的来临 , 高科技产业成为了中国产业升级中的一个 焦点, 在高科技成果产业化进程中 , 风险资本作为一种金融资本 ,它需要在高 科技项目之间灵活的进入和退出实现自身价值增值 , 为高科技成长提供助 力。所以退出是进入的先决条件。中国风险投资自发展以来 , 退出渠道不畅 通一直是制约其发展的瓶颈所在。 一、风险投资退出渠道是风险投资成功与否的关键 所谓风险投资 ,根据美国全美风险投资协会的定义 , 是指由职业金融家 投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本。风 险投资也可以理解为一个动态循环的过程。风险投资者以自身的相关产业或 行业的专业知识与实践经验 , 结合高效的企业管理技能与金融专长 , 对风险 企业或风险项目积极主动地参与管理经营 , 直至风险企业或风险项目公开交 易或通过并购方式实现资本增值与资金的流动性。一轮风险资本投资退出以 后,该资本将投向被选中的下一个风险企业或风险项目 ,这样循环往复 ,不断 获取风险资本增值。 所谓风险投资