棉花2021商品年度报告：长烟一空待景明.pdfVIP

南华期货研究 NFR 长烟一空待景明 摘 要 2020 年受新冠肺炎疫情影响，终端消费严重受挫后缓慢修复，棉价也呈现出 了持续震荡修复的走势，直至新棉上市，成本增加叠加季节性需求集中爆发，棉 价重心上升至新震荡区间。对于2021 年的棉花价格走势，由于需求预期改善与成 本支撑，棉花下方支撑明显，但是消费有待进一步恢复与库存压力需缓解亦限制 向上空间，所以预计短期棉价缺乏驱动可能呈区间震荡走势，不过随着基本面预 期向好，棉价中长期向上的内在动力增强。 风险点：全球疫情发展态势、新棉播种及各产区天气病虫害情况、中美关系 以及政策变化等。 1 2021 年棉花年度报告 目录 第1 章 引子4 第2 章 国内棉花市场现状分析 5 2.1. 新棉产量有所增加，明年种植面积