5-2 科斯定理投资与理财.pdf

科斯定理 同学们，今天我们这节课讲第五章第二个知识点——科斯定理。 在上一个知识点中，我们介绍了外部性，我们知道外部性是造成市场 失灵的一个重要的原因，那么如何来解决由外部性导致的市场失灵呢？ 我们可能会想到政府干预，那么除了政府干预，经济主体是否能够通 过市场交易达到一个均衡的结果呢？科斯定理就要回答这样一个问 题。 假设各方讨价还价的成本很低，并且能够识别导致其财产受到损 害的源头 （福利受到侵害的源头），并合法的防止损害，在满足这些 条件（交易费用可以忽略不计）时，只要初始产权明确界定，那么各 方的讨价还价将会实现有效率的结果，这就是著名的科斯定理。 在此定义中，有两个重要条件，第一讨价还价的成本很低，第二 人们能够识别导致其财产受到损害的源头，并合法的防止损害。科斯 定理有两个含义，第一个含义就是说除了清晰界定产权，政府干预是 不必要的。如果产权界定清晰，科斯定理表明那些受外部性影响的参 与者，他有机率与产生外部性的参与者达成一个契约来解决市场失灵。 科斯定理的第二个含义就是说，均衡的结果与产权分配无关。也就是 说，只要产权得到清晰的界定，至于这个产权分配给谁都不会影响讨 价还价后产生的均衡的结果。 来看一个关于企业污染邻近社区空气的例