证券投资学-第三讲证券投资基本分析.docxVIP

v1.0 可编辑可修改 第三讲基本分析 第一章证券投资的宏观经济分析 教学目的、要求： 本章是证券投资基本面分析的主要内容，主要介绍证券投资的宏观经济分析，要求掌 握影响有价证券价格走势各种宏观因素。 教学重点与难点： 本章的重点是影响证券投资的宏观经济因素分析 难点是宏观经济政策的变动对股价的影响 教学方法与手段：课堂教学 第一节宏观经济走势的因素分析 一、经济周期 科学研究和实践证明，宏观经济走势具有周期轮回的特征，即具有经济周期。作为宏观经济晴雨表的股票市场，必然受到经济周期的影响。经济周期表现为四个阶段： 1、萧条阶段。 在萧条阶段，信用萎缩、投资减少、生产下降、失业严重、人们收入 减少，必然会减少对股票的投资需求，因而股市呈现熊市景象。 2、复苏阶段。 在复苏阶段，经济开始回生，公司经营趋于好转，人们收入开始增加， 也会增加对股票的需求，股价开始进入上升通道，此时是购入股票的最佳时期。 3、繁荣阶段。 在繁荣阶段，信用扩张，就业水平较高，消费旺盛，收入增加，股价 往往屡创新高。但此时应注意防范由于政府实施宏观经济政策给股票市场带来的系统性风 险。 4、衰退阶段。 在衰退阶段，随着经济的萎缩，股票投资者也开始退出股市，股价也 会由高位回落。此时应卖出股票。 11 v1.0 可编辑可修改 注意：通常情况下经济周期与股价指数的变动不是同步的，而是股价指数先于经济周期一步。即在衰