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PPP项目交易结构解析 -07-07? PPP模式被推广以来，最让人关注就是这种模式含有利益共享、风险分担等特点，能够“点燃”数以万亿社会资本参与区域经济发展。那么相关PPP项目交易结构有哪些法律要求？项目交易结构类型有哪些？选择PPP项目交易结构时又要哪些注意融资风险呢？ 相关PPP项目交易结构法律要求： 12月2日国家发展和改革委员会颁布了《相关开展政府和社会资本合作指导意见》（发改投资[]2724号），其中第三（二）条对PPP项目标操作模式做了以下要求： 11.经营性项目。 对于含有明确收费基础，而且经营收费能够完全覆盖投资成本项目，可经过政府授予特许经营权，采取建设—运行—移交（BOT）、建设—拥有—运行—移交（BOOT）等模式推进。要依法放开相关项目标建设、运行市场，主动推进自然垄断行业逐步实施特许经营。 22.准经营性项目。 对于经营收费不足以覆盖投资成本、需政府补助部分资金或资源项目，可经过政府授予特许经营权附加部分补助或直接投资参股等方法，采取建设—运行—移交（BOT）、建设—拥有—运行（BOO）等模式推进。要建立投资、补助和价格协同机制，为投资者取得合理回报主动发明条件。 33.非经营性项目。 对于缺乏“使用者付费”基础、关键依靠“政府付费”回收投资成本项目，可经过政府购置服务，采取建设—拥有—运行（BOO）、委托运行等市场化模式推进。要合理确定购置内容，把有限资金用在刀刃上，切实提升资金使用效益。 11月29日财政部颁布了《政府和社会资本合作模式操作指南（试行）》（财金[]113号），其中第十一（三）、（四）条对PPP项目标运作方法和交易结构做了以下要求： 项目运作方法关键包含委托运行、管理协议、建设-运行-移交、建设-拥有-运行、转让-运行-移交和改建-运行-移交等。具体运作方法选择关键由收费定价机制、项目投资收益水平、风险分配基础框架、融资需求、改扩建需求和期满处理等原因决定。 交易结构关键包含项目投融资结构、回报机制和相关配套安排。其中项目投融资结构关键说明项目资本性支出资金起源、性质和用途，项目资产形成和转移等。项目回报机制关键说明社会资本取得投资回报资金起源，包含使用者付费、可行性缺口补助和政府付费等支付方法。相关配套安排关键说明由项目以外相关机构提供土地、水、电、气和道路等配套设施和项目所需上下游服务。 常见PPP项目交易结构类型： 依据上述相关要求及实践操作，常见PPP项目交易结构有： 11.外包类： （1）模块式外包，有服务外包（SC）和管理外包（MC）；（2）整体式外包，有设计——建造（DB）、设计——建造——关键维护（DBMM）、经营和维护（OM）和设计——建造——经营（DBO）。 12.特许经营类： （1）TOT，有购置——更新——经营——转让（PUOT）和租赁——更新——经营——转让（LUOT）；（2）BOT，有建设——租赁——经营——转让（BLOT）和建设——拥有——经营——转让（BOOT）；（3）其它，有设计——建造——转移——经营（DBTO）和设计——建造——投资——经营（DBFO）。 33. 私有化类： （1）完全私有化，有购置——更新——经营（PUO）和建设——拥有——经营（BOO）；（2）部分私有化，关键就是股权转让或其它。 对关键四类PPP项目交易结构分析： PPP项目标交易结构多个多样，且部分创新交易结构也不停涌现，但具体项目在设计和选择交易结构时候需考虑很多原因，如：项目类型、政府市场化目标和投资人投资目标、政府或国企参与方法、项目建设范围或资产范围、资产权属、项目运行安排、计划实施进度、政府监管体系、价格水平、收费机制等。所以并非全部交易结构全部适合任何一个PPP项目，还得具体项目具体分析。 以下我们对关键四类PPP项目交易结构进行相关分析和探讨，以期在碰到具体PPP项目时能正确选择交易结构： 1. BOT结构 BOT为Build-Operate-Transfer简称，即为“建设-经营-转让”。其具体含义为政府和项目企业之间达成协议，政府给项目企业特许权，让其在特许权期限内经过自己资金募集方法，投资建设某一基础设施项目，并对其运行维护以收回成本并盈利。在特许权期限时间以后，无偿转让给政府。 BOT结构特点：（1）投资者自负盈亏，所以必需对经营项目进行具体评定；（2）投资者或项目企业通常只拥有项目标经营权，而无全部权；（3）通常适适用于高速公路、机场、铁路、供水、停车场等项目。 BOT结构关键参与方以下表： 政府 特许权授予，税收、土地政策，非竞争承诺等 项目投资人 投资、组建项目企业 项目企业 融资、建设、管理项目运行 贷款人 提供项目贷款 项目使用方 项目产品服务或购置方、用户 原材料供给商 提供项目生产所需原材料 工程承包商 为项目建设提供土建施工、设备安