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风险分类及风险管理有效性浅析 对于风险管理从业人士来说， 常常面临着两难的困境： 要么是董事会及总经理认为业务 没有风险，风险管理无足轻重 ; 要么是董事会高度重视，但认为风险管理只是相关风险管理 专业部门的事情，如出现风险损失事件， 即认为是该部门风险管理不到位。 那么， 风险损失 事件的发生是否意味着风险管理的失败 ?如何来对风险管理框架进行有效的评估 ?本文将集 中回答这几个问题。 巨额损失不一定意味着风险管理失效 首先，我们必须认识到的是，一些巨额损失的出现并不一定意味着风险管理本身失效。 有时， 会有风险管理人员无法估测或管理的因素存在， 对此， 可以将之简单地归因于运气不 佳。假设某支基金收益率为 -11% ，损失数额要以数亿乃至数十亿美元级来计算，仅看这些 数据， 可能有些高层管理者会十分生气， 但是， 我们并不能武断地认为这说明了风险管理的 失效。假如，此时市场上平均收益率为 -13% ，则能证明风险管理者已经尽其所能地完成了 工作。在经过相关人员仔细勘查后发现，风险管理者确实已经尽可能地控制了风险，那么， 便可将与市场平均收益率的 2% 差额视作风险管理带来的收益。在这种情况下，不但不应惩 戒风险管理者，反而应对其进行褒奖。 当今管理界公认的风险分为三类 无法计量的风险也便没有办法真正地进行管理，而无法认知的事情更是无法进行管理。 因为人对周遭世界的认知存在着局限性，这就会对风险管理目标产生负面影响。总体而言， 当 今 风 险 管 理 者 公 认 的 风 险 包 含 三 类 (1) 已 知 - 已 知 (known-known);(2) 已 知 - 未 知 ( known-unknown);(3) 未知 - 未知 (unknown-unknown) 。 第一类表示风险已知， 且预防措施也已知。 这类风险主要包含了那些我们已经能够辨识 并且评估、 计量的风险， 但是即便风险管理者已经对其进行了尽可能多的风险辨识、 评估出 了重大风险， 并对其中的重大风险进行了计量、 风险预警等工作， 它们仍可能因为决策失误 及不够幸运而造成损失。 然而， 这样的风险损失事件，发生概率会相对较低。在科学的风险 管理框架中， 风险管理者也会在风险承受度之内， 对此类风险发生的频率及可接受的损失金 额进行限制， 而非严格意义上不准许发生， 因为接受这一类风险的部分存在是业务持续发展 的客观要求。 第二类表示风险已知， 但预防措施未知。 这类风险主要包含了那些我们应该或已经意识 到风险建模的缺陷或不足，但风险管理者却对于如何评估及计量这种缺陷或不足尚无良策。 举例来说， 风险管理者可能在风险建模中遗漏了某项非常重要的风险因子， 或是对风险因子 的分布计量错误， 没有选取足够反映经济周期状况的历史区间的数据， 抑或是映射过程不准 确，或是风险管理者选择了前提假设要求非常严格且对结果产生重大影响、 但实际情况与该 AAAAAA 假设差距较大的风险模型，以上因素都可能导致这样的问题。风险管理者因为其自身专业、 背景、 经验等差异， 可能导致第二类风险的发生。 而这一类风险的发生，确实应归因于风险 管理者，而非简单归结为运气不佳。 第三类表示风险未知， 预防措施也未知。 这类风险的应对是最为困难的， 因为这种风险 在很多情况下都是来自于外部事件或监管的变化， 譬如监管机构突然取消了某一种风险对冲 的手段，