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1、净现值（NPV） 净现值(Net Present Value)指标是对投资技术方案进行动态评价的最重要指标之一。按一定的折现率将各年净现金流量折现到同一时点(通常是期初)的现值累加值就是净现值。净现值的表达式为： 判别准则： 对单一技术方案而言，若时NPV≥0，接受方案；若NPV＜0，拒绝方案。 多方案比较时，净现值越大的方案是相对最优方案。（时间相同） 经济含义： NPV≥0，说明项目除了达到预期的基准投资收益率之外，还能获得NPV的超额利润。 NPV﹤0，只能说明项目不可行，达不到预期的基准投资收益率，不能说明项目亏损。 方法评价： 净现值指标用于多方案比较时，不考虑各方案投资额的大小，因而不直接反映资金的利用效率。为了考察资金的利用效率，人们通常用净现值指数(NPVI)作为净现值的辅助指标。净现值指数是技术方案净现值与技术方案投资总额现值之比，其经济涵义是单位投资现值所能带来的净现值。 净现值指数(NPVI)： 式中：KP ——技术方案总投资现值。 对于单一技术方案而言，用净现值指数评价单一技术方案经济效果时，判别准则与净现值相同。 例: 完成某加工有两种可供选择的设备,有关资料如下表所示，若基准贴现率为10%，分析该选哪一种设备为好。(单位：元) 方案 投资 年成本 年收入 残值 寿命（年） 设备A 设备B 35000 50000 6500 13000 19000 25000 3000 0 4 8 19000 22000 19000 22000 25000 25000 0 1 2 3 4 5 6 7 8 0 1 2 3 4 5 6 7 8 6500 6500 13000 13000 35000 41500 50000 现值函数： 就是研究NPV与利率i的函数关系。 例：有一方案现金流量如下表： 时间 0 1 2 3 4 现金流量 -1000 400 400 400 400 解：NPV=－1000＋400（P/A,i,4） i 0 10% 20% 22% 30% ∞ NPV 600 268 35 0 -134 -1000 NPV 600 0 i 22% 1、i与NPV的关系： 当现金流量及贴现年数一定时，随着i的增加，NPV逐渐减少。 2、常规型投资现金流量的特点： 先有投资，后有收入。 NPV随着i的增大而减小，且与横轴有唯一的交点。 3、投资额及收益年限一定，获得的收益越高，项目的内部收益率越高，反之，亦然。 4、当i趋于无穷大时，现值趋近于极值－1000元。 5、在0＜i＜22%的范围内，现值大于零。即收入的现值总和大于支出的现值总和，当基准收益率小于或等于22%时，项目至少能达到正常利润。 2、净年值（NAV） 是把方案在分析期中不同时点上的有关现金流量按某一预定的收益率折算为整个分析期中的等额年金，从而对方案进行评价的方法。用NAV表示。表达式为： 判别准则：当NAV≥0时，接受方案，当NAV＜0时，拒绝方案； 经济含义： 特点：把一次性投资与各年发生的现金流两个要素统一起来，与静态评价方法中的计算费用法相似。 方法评价： 优点： 提供了一个全面的依据；可以脱离时间限制 缺点：客观上变化的事物以一个指标抹平了这种变化，不能反映客观事实。 例：前净现值例（单位：元） NAVA = -35000（A/P,0.10,4）+19000-6500+3000（A/F,0.10,4） = 11231×0.1874 = 2105元 NAVB = - 50000（A/P,0.10,8）+ 25000 - 13000 = 14020×0.18744 = 2628元 B优 方案 投资 年成本 年收入 残值 寿命(年) 设备A 设备B 35000 50000 6500 13000 19000 25000 3000 0 4 8 net annual volue 3、费用现值与费用年值 在现在中大量存在 注意事项： 在这两方法中费用为正，收益为负，所以一定要注意残值为负。 判断准则改成了费用最小为优。 PC法中一定要时间相同。 某技术方案有三个方案A，B，C，均能满足同样的需要。其费用数据如表3-5所示。在基准折现率 = 10％的情况下，试用费用现