电子行业市场前景及投资研究报告：2021年功率半导体.pdfVIP

2020 年 12 月 29 日 证券研究报告 创新技术与企业服务研究中心 电子行业研究 买入 （维持评级 ） 行业深度研究 ) 市场数据(人民币） 2021 年功率半导体有望迎来景气周期 市场优化平均市盈率 18.90 国金电子指数 7510 投资建议 沪深300 指数 5043 上证指数 3379  2021 年功率半导体有望迎来高景气周期。2018 年，在电动汽车需求快速增长拉 深证成指 13970 动下及其他芯片需求挤占 8 英寸产能的背景下，功率半导体经历了一轮缺货涨 中小板综指 12392 价；2019 年受到智能手机下滑、传统汽车下滑、电动汽车平稳发展的影响，功 率半导体表现平淡；2020 年受疫情影响，上半年功率半导体需求不佳，但是三 季度之后，受到 5G 电源、智能手机、工业、电动汽车及IOT 设备等拉动，需求 上升明显，海外疫情影响了国外厂商的产能供给，部分产品出现了缺货涨价的 情况，我们研判在多重需求的驱动下，2021 年功率半导体将迎来高景气周期。 行业观点  2021 年需求增长+涨价+ ，功率半导体迎来发展良机：受到全球新冠疫 情影响，2020 年全球功率半导体将出现下滑，QYResearch 预测 2020 年同比下滑 9.1％，2021 年有望在 5G 手机、电动汽车及 IOT 的需求带动下同比增长 8.1%。 2020 年 Q4，英飞凌、意法半导体、Diodes 的安森美功率半导体产品交货期普遍 延长，部分 MOSFET 产品涨价趋势明显，尤以英飞凌最为严重，国产品牌也出 现了缺货涨价的情况，MOSFET 价格普遍上涨，涨幅在 10-20% 。2019 年中国已 发展成为全球第一大功率半导体市场，占全球比达 35.9% ，但自给率较低，以 IGBT 为例，2019 年自给率仅为 16.3%。我们认为，2021 年，功率半导体将在需 求增长+涨价+ 的利好驱动下迎来发展良机，产业链积极受益。 相关报告 1. 《景气向上，看好5G 拉动和创新驱动的  新能源汽车蓬勃发展，IGBT 需求快速增长。新能源汽车迎来高速增长期，2020 新机遇-景气向上，看好5G...》，2020.12.22 年 11 月，新能源汽车产销分别完成 19.8 万辆和20 万辆，同比分别增长 75.1%和 2. 《春季躁动，计算机板块买什么？- 计算机 104.9% 。预测 2025 年全球新能源汽车有望达到 1100 万辆，中国占 50% 。新能 行业点评》，2020.12.15 源汽车需要新增大量的功率半导体，48V 轻混汽车需要增加 90 美元以上，电动 3. 《优选赛道，聚焦龙头- 计算机行业 2021 汽车或者混动需要增加330 美元以上。预计汽车用IGBT 模块 2018 年-2023 年 年投资策略》，2020.12.7 复合年增长率达 23.5% 。汽车功率半导体难度较大，集中度高，欧、美系厂商 4. 《PCB 全