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反弹夭折，逢高减仓
从上周盘面看，股指虽有继续上攻动作，但成交量始终
难有起色，9 月 7 日的反抽高点2145 点也不能有效突破，表
明投资者对当前市场仍保持谨慎。从板块方面看，受到政策
面影响，主力曾依靠银行、钢铁及 “两桶油”维护指数相对
稳定，但中小板和创业板个股却出现连续下挫，一批三季度
业绩良好的个股出现 “见光死”走势，这给本已羸弱的 A 股
市场信心以沉重打击。
从基本面看，目前市场对中国经济在三季度见底的预期
十分强烈，汇丰近期公布的 PMI 指数也显示经济有明显好转
迹象。但是 A 股的走势相对于经济基本面经常有其独立性，
经济企稳的迹象并不足以令股市走强。因此，虽然很多外部
因素有利于A 股行情的展开，但艰难维稳后的下跌或是大概
率事件。
从技术面来分析，沪指上周未能放量突破前期 2145 点
高点，反而呈现冲高回落走势。从日 K 线图形看，沪综指多
日在2100 点上方震荡调整，使得 MACD 指标开始走弱，同时
因为上周的连续调整，也使得 5 日和 10 日均线形成死叉，
大盘短期内较难出现强势上攻的行情。由于 2050 点一线的
支撑作用仍比较明显，加之连续调整消化了一部分获利盘，
因此本周股指出现反抽动作的几率较大。
整体来看，上周股指出现冲高回落的调整走势，个股获
利盘持续套现离场。随着十八大的临近，操作上应以逢高减
仓为主，切莫追高盘中热点，耐心等待政策变化。
英策咨询研究部
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