期权定价的数值方法..docVIP

期权定价的数值方法 小结 1. 当不存在解析解时，可以用不同的数值方法为期权定价，其中主要包 括二叉树图方法、蒙特卡罗模拟和有限差分方法。 2. 二叉树图方法用离散的随机游走模型模拟资产价格的连续运动在风险中性世界中可能遵循的路径， 每个小的时间间隔中的上升下降概率和幅度均满足风险中性原理。从二叉树图的末端开始倒推可以计算出期权价格。 3. 蒙特卡罗方法的实质是模拟标的资产价格在风险中性世界中的随机运 动，预测期权的平均回报，并由此得到期权价格的一个概率解。 4. 有限差分方法将标的变量满足的偏微分方程转化成差分方程来求解， 具体的方法包括隐性有限差分法、显性有限差分法、“跳格子方法”和 Crank-Nicolson 方法等。 5. 树图方法和有限差分方法 在概念上是相当类似的，它们都可以看成用离散化过程解出偏微分方程的数值方法， 都适用于具有提前执行特征的期权， 不太适合路径依赖型的期权。 其中二叉树模型由于其简单直观和容易实现， 是金融界中应用得最广泛的数值定价方法之一；有限差分方法则日益受到人们的重视。 6. 蒙特卡罗方法 的优点在于应用起来相当直接，能处理许多盈亏状态很复杂的情况，尤其是路径依赖期权和标的变量超过三个的期权， 但是不擅长于处理美式期权 ，而且往往所需计算时间较长。 二叉树定价方法的基本思想： 假设资产价格的运动是由大量的小幅度二值运动构成，用离散的随机游走模型模拟资产价格连续运行可能遵循的路径。 模型中隐含导出的概率是风险中性世界中的概率 p，从而为期权定价。 蒙特卡洛模拟的基本思想： 由于大部分期权的价值都可以归结为期权到期回报的期望值的贴现，因此尽可能地模拟风险中性世界中标的资产价格的多种运动路径，计算每种结果路径下的期权回报均值，之后贴现就可以得到期权价值。 蒙特卡洛模拟的优点： 在大多数情况下，人们可以很直接地应用蒙特卡洛模拟，而无需对期权定价模型有深刻的认识；蒙特卡洛模拟的适用情形相当广泛。 蒙特卡洛模拟的缺点： 只能为欧式期权定价 ，难以处理提前执行期权的的定价情形；为了达到一定的精准度，需要大量的模拟运算。 有限差分方法的基本思想 ：将衍生证券所满足的偏微分方程转化为一系列近似的差分方程，即用离散算子逼近偏微分方程中的各项， 之后用迭代法求解以得到期权价值。 When you are old and grey and full of sleep, And nodding by the fire, take down this book, And slowly read, and dream of the soft look Your eyes had once, and of their shadows deep; How many loved your moments of glad grace, And loved your beauty with love false or true, But one man loved the pilgrim soul in you, And loved the sorrows of your changing face; And bending down beside the glowing bars, Murmur, a little sadly, how love fled And paced upon the mountains overhead And hid his face amid a crowd of stars. The furthest distance in the world Is not between life and death But when I stand in front of you Yet you dont know that I love you. The furthest distance in the world Is not when I stand in front of you Yet you cant see my love But when undoubtedly knowing the love from both Yet cannot be together. The furthest distance in the world Is not being apart while being in love But when I plainly cannot resist the yearning Yet pretending you have never been in my heart. The furthest distance in the world Is not strug