《公司治理结构》.docxVIP

公司治理结构 “公司治理结构”，是近年来各国理论 界讨论的一个热点问题。它既是一个法学课 题，也是一个经济学课题。国内外学者依据 特定的经济环境背景，在各自研究领域内对 公司治理结构的概念及相关问题有很多的 探讨和研究，但囿于学科的分析角度，彳艮难 综合地考虑问题以至于在对公司治理结构 的概念的理解与认识上还缺乏统一的理论 共识。到目前为止，除 OECD寸公司治理结 构的概念给出了一个较为全面与灵活的解 释外，世界各国对公司治理结构还没有一个 公认的“标准”定义。 因而对公司治理结构 的概念的探讨是有积极意义的。 一、“公司治理结构” 一词的提出Governance 一词源于拉丁文，是“统治”或“掌舵”的意思， 在希腊文中与 “舵手”是同义语。在经济活动中， Governance^ 一般含有权威、指导、控制 的含义。对 CorporateGovernance ” 一词， 国内翻译成“公司治理”、“公司治理结 构”、“公司治理机制”、“企业法人治理 结构”、“公司法人治理结构”、“公司督 导机制”等等。“ Corporateovernance ” 一 词最早是于20世纪70年代初由美国经济理 论界提出来的。当时美国经济学界部分学者 认为，大型公众公司的经营管理体制存在结 构性缺陷，主要表现为董事会职权弱化，董 事不“懂事”，董事不能为股东的权益尽职， 公司的经营管理权集中在高层经理人员手 中，也就是存在内部人控制等I可题。针对这 种状况，在1971年，美国学者玛切教授在 一份研究报告中揭露董事职能减弱的客观 事实时，认为这种现象的存在严重制约了公 司的发展，提出了强化董事会职权的理论。 英美学者就把这种围绕对董事会的赋权、 控 制、制约的机制称之为公司治理结构。 1到 了 20世纪80年代，对公司治理结构的研究 属于企业理论的前沿问题，参与者不仅有经 济学家、管理学家，法学家也加入到此行列 中来，而1992年5月，美国法学研究所还 颁布了一个〈〈公司治理结构的原则》，该文 规定了公司董事和高级管理人员的职务和 权限，监事、董事、高级经理和控股股东的 公正义务、诉讼权等内容。1998年4月召开 的OECDr议，制定了一个非约束性原则， 即〈〈OEC虫司治理结构原则》。如此，公司 治理结构成为经济学、管理学和法学等众多 学科领域共同探讨和研究的一个重要课题。 二、公司治理结构的经济学或管理学的 定义 经济学者或管理学者研究公司治理 结构，往往首先关注股东价值体现的问题， 即公司所有者如何刺激和保证公司管理者 给予他们最大的回报， 以获取最大的经济效 益。英国牛津大学管理学院的柯林？梅耶将 公司治理结构定义为“公司赖以代表和服 务于它的投资者利益的一种组织安排， 它包 括从董事到执行人员激励计划的一切东西。 公司治理的需要随市场经济中现代股份公 司所有权和控制权相分离而产生。” 2 我国 学者也认为：“公司治理的目的，在于解决 现代公司中因所有权与控制权相分离而产 生的股东与经理的代理问题，以保证经理的 行为符合股东的最大利益。” 3 但同时，也 有部分学者提出公司治理结构不只服务于 股东利益，也应服务于包括股东在内的所有 利害相关者的利益。西方学者凯伯里爵士认 为，“公司治理结构包括董事和董事会的思 维方式、理论和做法。它涉及的是董事会和 股东、高层管理部门、决策者与审计员，以 及其他利益相关者的关系。因此，公司治理 结构是指对现代公司行使权力的过程。” 4 美国斯坦福大学钱颖一认为“在经济学家 看来，公司治理结构是一套制度安排，用以 支配若干在企业中有重大利害关系的团体 投资者、经理人员、职工 之间的关 系，并为这种联盟实现经济利益。公司治理 结构包括：如何配置和行使控制权；如何监 督和评价董事会、经理人员和职工；如何设 计和实施激励计划。”5 我国学者也认为 “公司治理结构就是协调股东和其他利益 相关者之间相互关系的一种制度，涉及指挥、 控制与激励等方面的内容。” 6 “股东价值 论”、“利害相关者论”是有关公司治理结 构含义的两种基本观点，但有的经济学家则 表达了对公司控制决策的关注，如张维迎在 他的〈〈企业理论与中国企业改革》一书中认 为：“有效的公司治理结构在于剩余索取权 与剩余控制权应当尽可能地对应，即拥有剩 余索取权和承担风险的人应当拥有控制权； 或者反之，拥有控制权风险的人承担风险。” 事实上，还有的经济学家对公司治理结构已 作了趋近于法学的解释：“所谓公司治理结 构是指由所有者、董事会和高级执行人员三 者组成的一种组织结构。在这种结构，上述 三者之间形成一定的制衡关系。通过这一结 构，所有者将自己的资产交由公司托管；公 司董事会是公司的最高决策机构，拥有对高 级经理人员的聘用、奖惩以及解雇权；高级 经理人员受