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平安信托的 PE 图谱 导读独掌一片天地的平安信托 PE 业务，近两年似乎逐渐收声，市场上流传的案例仍是其早年所做。其最近都在哪 些领域做布局 ?记者了解到，平安信托 PE 投资集中在消费、高端制造、 新型产业、资源四大类， 产品端多以 FOF 的形式对接。从 2013 年至今，其 PE 领域原有几个大型产品分支的 几乎趋于停滞。自去年开始，公司内部负责 PE 团队的高管 人员亦陆续离职。多重因素影响下的平安信托 PE 业务，近两年正在经历一场变化。从低潮到复苏，在新掌门人张金顺 的规划中， PE 在平安信托中的地位或将加强， 信托将作为集团资源的整合者， 向被投资企业提供综合金融服务。 PE 图谱 记者获得的一份平安信托内部介绍资料显示，公司 PE 投资关注中国大陆市场的投资机会，将核心资源专注于并购、定 向增发 (PIPE) 、 PRE-IPO 、夹层融资等投资类型。主要有直接股权投资和股权投资计划两种投资方式。目前，平安信托 的 PE 投资领域集中于四类， 包括医疗健康为主的消费行业、高端制造、新兴产业、资源类。具体到细分领域，医疗健康 中包括品牌中药、医疗器械、生物疫苗、专科医疗服务 ;制造业集中于汽车配件、 航天航空、 软件开发、 高科技设备制造、 环境检测 ;新兴产业包括新材料、新能源、节能技术 ;资源类包括石油天然气、煤炭转化、稀有金属、非金属材料、林业 资源、有机食品、海洋资源等。据平安信托直销人员介绍， 现在在售的 PE 类产品有医疗 FOF、环保 FOF、智鹏精选 1 号虹桥协信等。平安信托内部人士表示，现在募资多以 FOF 的形式完成。 FOF 即设立母基金，以其他 PE 基金作为投资 对象，将所募集资金分散投资到多个不同类型、不同投资风 格的 PE 基金中。 PRE-IPO 领域， 2011 年前后，其 PE 板块内部配置比例约 30%，在 PE 投资类型中占比最高，但到今年，其在板块内配置比例下降至第三位，在并购和定向增发 之后。根据 Wind 数据统计，今年 IPO 重启后，上会的公司股东名单中未见平安身影。 “近两年标准化和二级市场的产品容易做，非资本市场惨淡的多，并购业务也是集中在一级 半市场，比如给上市公司寻找并购标的等。 ”一位前平安信托员工对记者表示。另外， “智鹏精选 1 号”产品是平安信 托的“机会型房地产投资基金产品” ，由信托计划设立 SPV 公司，以资产转让的方式分别收购虹桥协信中心项目南区 5 栋写字楼，属于商业物业股权投资，未来计划以整栋出售的 方式退出。 由此可以推测， 股权投资类商业物业亦被纳入 PE 业务范畴。上述内部人士介绍，物业投资上主要通过平安置 业的平台完成。团队换血数据显示， 2009 年至今，平安信托 发行的 PE 类信托，主要包括盛景、鲲鹏、永利、秋实等系列，分多期发行，每一系列累计规模达数十亿元。此外，还有如锦江系列产品，资金用途表述为跟投于未来项目并对接 于鲲鹏系列信托产品。但记者观察发现，上述几个连续多年发行的系列均止步于 2012 年底。这或与团队核心成员的离职不无关系，这个人就是直接投资部副总经理陈刚。前述公司前员工坦言： “平安在 PE 领域的知名大单，以及当时的几 条产品线都由陈刚操盘， 他的个人能力非常强。 ”虽于去年 5 月正式离职， 但当时有媒体报道称， 2013 年初陈刚已经萌生 去意，并多次提出辞职。上述员工表示，在陈刚离开后，并 没有能力相当者接续，这一块少了‘主心骨’ ，又恰逢市场 环境不理想和家化事件影响， PE 业务消沉许多。 现在一单业 务多在 5000 万到一个亿，过去的大单业务已经见不到。平 安信托对公司 PE 业务的数据鲜有披露，只能从收集到的公 开资料中，大致还原其 2012-2014 年的 PE 规模。据悉，目 前，其 PE 业务累计投资项目逾 80 个，累计投资金额超过 300 亿元。 目前存量投资金额约 270 亿元，存量投资项目超过 60 个。从数据来看， 2012 年是近几年平安 PE 领域的一个高峰， 此后直到今年才有所缓和。 但也有媒体报道称， 2012 年之前 其 PE 市场份额已经持续下跌。 2010 年为 4.87%，2011 年为 3.68%，总体市场份额下滑了 24%。今年初，在平安信托 PE 条线的领导陆续离职。继 3 月分管 PE 业务的副总经理张礼 庆亦离职后，公司董事长兼 CEO 童恺亦离开平安信托被内 部调任至集团任职。在多份平安信托的内部培训资料中，童 恺的名字均在团队成员之列。 前述内部人士亦称， 公司的 PE 项目都要经其亲自批准。目前公司内负责 PE 业务的部门— —直接投资部总裁由庄汉平担任。未来定位平安信托内部人 士对记者表示，张