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构造基于FCF的财务战略体系 汤谷良博士 对外经贸大学国际商学院 讲题 一、问题的提出 二基于FCF的战略要义 三、基于FCF的管控体系 一、问题的提出 （一）问题1:什么是利润？利润是什么? 商品销售: 借（增）：应收帐款500万元 贷（增厂销售收入500万元 借（增）: 销售成本 400万元 贷（减厂存货 400万元 1000万利润总额 =250万所得税+ =250万所得税+ 750万净利润 没有现金支撑的收入和盈利往往是财务陷阱的标志 财务理念：现金优先于利润。 CASH IS KING （现金至上） 所有丰所用， 收获北收成 潮商的传统：百赊不如五十现 CASH IS KING : 1 ?“现金流”理念排斥和否定经营管理中各种命题和 概念，这种残酷性在于她的真实性。 2?—切决策和战略必须回归现金流的朴素取向：流 向正、流量大、流速快。 3?现金流是估值、检验决策与战略的惟一标准； 4?持续的贡献现金流应该成为公司各部门、每种产品、 每个分子公司、每个员工的普遍追求。 ）李嘉诚如何渡冬、如何应对经济危机? “长江集团”的成功DNA：  李嘉诚的成功：保持稳健的财务状况 1、较低的资产负债率： “长实”负债比率自1997年一直下降， 近睪来维持在较平稳的水平，介于0?2与0.3 黄”葩比罢也一直维持在稳 定的状悬，介于0.4荃0?6之间； 2充裕的现金流 持有的现金