（医药）广证恒生-医药互联网化专题之药品零售篇：移动互联网兴起 药品零售OO爆发在即（2021年）.docxVIP

证券研究报告 医药互联网化专题之药品零售篇 谨慎推荐(维持) 移动互联网兴起，药品零售 O2O 爆发在即 医药生物行业 2013.03.23 分析师：徐舜 电话： 020行业指数走势 邮箱： xushun@ 沪深300 医药生物指数 20% 执业编号： A1310513070003 10% 投资要点： 0%  互联网改造传统药品零售行业的空间来自于大量未满足的消费 者需求。 -10% 现有的线下药品零售模式只满足了消费者对药品最低层次的需求-安全， -20% 经济、便利、个性化等大量更高层次的需求远未得到满足。互联网凭借直达 消费者的渠道、方便快捷的互动、海量的数据有望满足消费者对药品所有层 次的需求。 指数表现  好模式的缺乏和制度环境的限制使得当下药品零售互联网化不 涨跌（%） 1M 3M 6M 如人意 绝对表现 -4.56 3.16 6.55 缺乏好的商业模式：目前主流的药品零售电商模式没有创造出真正能为 相对表现 0.10 6.95 17.80 消费者带来增量价值的商业模式。制度环境限制：（1）政府对网络药品交易 严格管制。（2）医疗体制导致医院以药养医，公立医院药房没有动力去做互 行业估值走势 联网化的改造，处方药零售互联网化几无可能。  投资正当时：随着移动互联网的兴起和政府破除以药养医的持续 推进，药品零售行业的互联网化将进入爆发期。药品