创业板偏爱“老业务新模式”.docxVIP

创业板偏爱“老业务新模式” 楼新平 /pansys 纵览创业板第一批上市的 28家企业，不是我们常规上所讲的“二高一新”，即高技术、 高成长新模式，而更多是“老业务新模式”的新瓶装旧酒。几种模式是典型模式是：傍大款、 连锁经营、解决方案模式，这三种模式合计就有 16家，已过半数。而技术创新比较突出的仅 仅有6家。 哑铃型的模其中神州泰岳80% 哑铃型的模 加盟连锁表面上看差不离，但也是就这貌视神不同，里面有大乾坤。探路者 式，爱尔眼科“三级连锁院中院”，吉峰农机“三农连锁 +政企模式”，各有各精采。经过改 7家。其中立思辰的创新模式--办公 7家。其中立思辰的创新模式--办公 解决方案模式可谓“新服务”的升级，创业板中就有 信息化“按效果付费”最有亮点。 简要分析如下: 1、傍大款模式，有五家。 神州泰岳（300002）:定位于海内最强、最知名的 BSM软件开发商。而在上市之前，独靠一 个中移动的飞信外包业务，飞信运维支撑外包服务收入的迅猛增长，是公司技术服务类收入持 续快速增长的主要原因， 2007、2008和2009年上半年，公司技术服务类收入总额中的占比分 别为73.73%、78.30%和88.72%，其中，来自飞信运维支撑外包服务的收入占公司技术服务类 收入总额的比重分别为 72.39%、88.24%和84.21%。实仍典型的“傍大款模式”。 华星创业（300025）： 移动通信网络测评优化服务商 公司是一家通信技术服务领域的专业公司，主要提供移动通信技术服务及研发、生产、销售测 试优化系统，服务主要包括移动通信网络的普查、评估、优化等，产品主要为华星 FlyWireless 测试优化系统、华星 FlySpire/Guide测试优化系统等。公司提供的服务、销售的产品已覆盖全 国29个省、直辖市、自治区，是行业内服务区域最广的企业之一，其中第三方移动网络测评 优化服务领域国内排名前三。公司通过长期从事大量、复杂的移动网络测评优化服务，已形成 了四大核心技术，开发了十余项专有技术，获得了丰富的实践经验，是行业内少数既从事测评 优化服务，又开发、销售测试优化系统的企业之一。公司在行业内的份额呈上升趋势， 2008 年，公司测评优化服务和测试优化系统的市场占有率分别达到 3.25% 和 8.11%，居于行业前 列，其中网络普查、网络评估及第三方网络优化服务在中国移动的市场份额中分别占 40%、 20%和 10%左右。 2009 年上半年实现收入、净利润分别为 5862.4、883 万元，技术服务占总收 入的 84%，其中中移动是公司最主要的客户， 2006-2008 年占总收入的 90%以上。随着本次募 集资金投资项目的顺利实施，将有效增强公司现有服务能力，以及对产品进行技术升级及拓 展，进一步扩大市场占有率，提升公司的核心竞争力。 特锐德（ 300001）：铁路业务是公司高成长的要害。公司是由青岛特锐德电气有限公司于 2009年6月 4日依法整体变更设立的外商投资股份有限公司，所从事行业归属于电气机械及器 材制造业中的输配电及控制设备制造业。主营业务为设计和制造户外箱式变电站、户外箱式开 关站和户内开关柜，主要用于铁路电气化、电网建设和煤炭的输配电配套等。主要产品包括： 铁路电力运动箱变、 35/10kV 智能箱式变电站、 10/0.4kV 智能箱式变电站、 10kV 智能箱式环网 柜、 10kV 高压开关柜等。 2006－ 2008年，公司营业收入分别达 0.70、1.23和 2.71亿元，年复 合增长率超过 90%。其中来自铁路业务的销售收入分别为 0.35、 0.16和 1.27亿元，占营业收 入比重分别是 54.3%、 13.3%和 48.1%。 2009年上半年实现收入 1.38 亿的，比去年全年实现收 入还要多约 0.1 亿，占收入比重更是提升至 78.4%。 鼎汉技术（ 300011 ）：享轨道交通建设盛宴绘专用电源成长蓝图 公司主要从事轨道交通信号智能电源系统、轨道交通电力操作电源系统、轨道交通屏蔽门电源 系统和轨道交通通信电源系统等相关产品的研发、生产、销售与技术支持服务业务，在铁路运 输安全性和稳定性方面发挥着不可替代的重要作用。与轨道交通行业客户建立了良好的合作关 系，形成很高的知名度，轨道交通信号智能电源系统已在 1933个铁路站点成功应用 2634 套， 涵盖了所有铁路局以及已建城市轨道交通的城市。 2002 年以来，公司及时把握铁路建设的良 好机遇，积极推动轨道交通信号智能电源设备的技术更新和安全可靠性改进，在整个轨道交通 市场取得良好的效果，确立了行业市场的领先地位。信号智能电源需求增长和公司市场份额的 提升将推动公司在这个领域内收入继续增长。本次募集资金项目投产后，公司轨道交通电力操 作