欧元区与欧洲央行体系的回顾与展望.docVIP

精品文档，助力人生，欢迎关注小编！ 欧元区与欧洲央行体系的回顾与展望 刘彼得 摘 要：欧元区（Euro Zone）与欧洲央行（ECB）体系是现今全球最大的统一货币体系，建立至今已有约20年的历史。欧元区以蒙代尔的最优货币区理论为理论基础，随着欧洲一体化进程逐渐形成。欧洲央行体系具有最优货币区的优势，但同时也有着分割的财政政策与统一的货币政策难以协调发挥作用的缺陷。未来，欧元区应从制度上进行深入改革，以更好地整合财政和货币政策，避免矛盾积累引致更深层次的危机。 关键词：欧元区;欧洲央行体系;货币政策;缺陷;展望 一、欧元区与欧洲央行体系的建立与发展 （一）欧洲货币一体化的理论基础 使用欧元作为欧元区统一货币这一实践的理论基础是最优货币区理论，Mundell[1]（1961）在比较固定汇率和浮动汇率制度时提出了这一理论。最优货币区理论认为，经济情况趋同的一组国家在具备一定条件的基础上可以组成一个货币区，货币区内部各国之间实行固定汇率制度，而货币区内部国家与货币区外部国家之间实行浮动汇率制度[2]。 根据最优货币区理论，经济开放程度越高、产品多元化程度越高、通货膨胀相似性程度越接近、金融市场一体化程度越高、财政政策越统一的地区越适合构建最优货币区。欧洲大陆具备部分的上述条件，从而成为一个潜在的最优货币区。从20世纪50年代开始欧洲就开始探索欧洲经济一体化之路。随着欧共体内部贸易的迅速发展，成员国之间经济的依赖程度大大加强。1996年，欧元区内部贸易占欧元区全部进出口总额的51%。除此之外，成员国之间的政策协调机制也逐渐完善。这些都是欧洲构建货币区、使用统一货币的有利条件。 （二）欧元区与欧洲央行体系的发展历程 欧元区与欧洲央行体系的发展建立经历了相当漫长的过程。欧洲货币一体化最早可以追溯至1950年欧洲支付同盟的成立。1969年，在荷兰海牙举行的欧盟前身欧共体首脑会议上首次提出了建立欧洲货币联盟的理念。1988年，在汉诺威举行的欧共体首脑会议上正式提出统一货币的计划。1992年原欧共体12国签署了《马斯特里赫特条约》（一般简称为《马约》），1993年欧盟正式成立。按照《马约》，欧盟成员国将逐步实现经济一体化并引入欧元作为单一货币（仍坚持使用本国货币的成员国除外）。1999年1月1日，欧洲央行体系正式启动，负责欧元地区各国货币政策的制定及执行。20XX年1月1日，欧元正式发行。20XX年7月1日，欧元成为欧元区唯一法定货币，欧元区内各国原有法币正式退出历史舞台。 （三）欧洲央行体系的制度框架 从制度框架来看，欧洲央行主要采用德意志联邦银行的运行模式，其目标、独立性等各方面的设计均是按照德意志联邦银行为蓝本进行设计的。这种模式有利于货币政策的稳定执行，且容易被各国所接受。同时，欧洲央行体系也汲取了其他西方国家的中央银行的制度经验，采用以美联储为代表的中央——地方中央银行体制的运行经验，来实现各成员国间配合的协调统一。欧元区成立后，欧元区各国仍保留各自的中央银行，并由各国中央银行推举代表通过欧洲央行在欧元区行使货币当局职能，从而形成由欧洲央行和各国央行两级相对独立的中央银行机构共同组成的中央银行体系。其中，欧洲央行是决策机构，通过其三大部门是管理理事会、执行董事会和全体理事会制定货币政策，各国央行则负责政策的执行工作。 欧洲央行沿袭了德意志联邦银行的传统，具有相当高程度的独立性，主要体现在组织机构、人事任免、资金的预算与使用、货币政策、规章制定等方面。中央银行的独立性对于货币政策目标的实现十分重要。中央银行的独立性的提高，可以增强政府货币政策的可信度，有利于实现稳定物价的目标，这也得到了实证研究的检验[3]。 二、欧洲央行体系的货币政策 （一）欧洲央行体系的货币政策目标 根据立法机构赋予中央银行的不同使命，中央银行的货币政策目标可能包括物价稳定、就业充分、经济增长、汇率稳定中的一个或几个。然而，这些目标有时会相互冲突，很难同时实现。例如菲利普斯发现在物价稳定与充分就业之间存在着明显的负向关系，由此提出了著名的菲利普斯曲线。此外，还存在着物价稳定、国际收支平衡、经济增长三者之间的相互冲突。全球范围来看，一类央行以维持物价稳定为单一使命，另一类央行除维持物价稳定外，还承担上述其他使命。欧洲央行在大体上继承了德意志联邦银行的传统，即以维护物价稳定为单一使命，在不影响这一目标的前提下，兼顾其他的经济指标。 货币主义理论和理性预期理论为选择稳定物价作为政策目标提供了理论依据。货币主义否认通货膨胀与失业之间存在着长期、稳定的消长关系。整个经济体系中只存在一个与实际经济相适应的自然失业率，它由经济体结构性因素决定。这样，货币