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附录二
章后练习题参考答案
1 章
■基本训练
□知识题
1.2 知识应用
1.2.1 判断题
1.× 2. × 3. √ 4. ×
1.2.2 选择题
1. ABE 2. C
2 章
■基本训练
□知识题
2.2 知识应用
判断题
⒈× ⒉× ⒊ × ⒋ ×
□技能题
2.1 规则复习
1.（ 1）
= 0.9958
指
标
σ
V
项
目
K
A
10.5%
5.22%
0.497
B
11.5%
13.87%
1.206
由计算结果可知， B 项目的风险大于 A 项目。
2） X =10.5%÷5.22%=2.01
查表知， X=2.01 所对应的面积为 0.4778，即 A 项目盈利的可能性为 97.78%。
2.（ 1） EA=9.25% EB =4.7% σ A =9.65% σ B=2.24%
（ 2） σAB = 0.002153
2
2
2
2
×60%×40%×0.9958 ×9.65% ×2.24%
（ 3）σP = （ 60%） ×（ 9.65%
）
+ （40% ） ×（2.24%
） + 2
= 6.683%
2.2 操作练习
1．（ 1）完成的表如下所示：
1
证券组合的期望收益率和标准差
投资组合
投资结构（ WA ，WB）
E（ Rp）
σ p
A
(0, 1)
4%
0
B
(0.25, 0.75)
5.5%
1.25%
C
(0.5, 0.5)
7%
2.5%
D
(0.75, 0.25)
8.5%
3.75%
E
(1, 0)
10%
5%
F
(1.25,
－ 0.25)
11.5%
6.25%
G
(1,5,
－ 0.5)
13%
7.5%
H
(1.75,
－ 0.75)
14.5%
8.75%
I
(2,
－ 1)
16%
10%
（ 2）根据计算结果做图（略） 。
2．（ 1） E R P 7.152%
8.5% ＞ 7.152%，∴ 该投资可行。
2）做出资本市场线（略） 。
3． (1)
σ 2
方案
E
σ
V
A
16%
0.0049
0.07
0.4375
B
10%
0
0
0
C
16.7%
0.008281
0.091
0.5449
D
14.3%
0.004621
0.068
0.4755
(2) ρ AC=0.45792 ρAD =0.99368
β A=1β B=0
β C=0.595296
β D=－ 1.291784
RA =10%+1×(16%－10%)=16% RB=10%
RC=10%+0.595296 ×(16% － 10%)=13.57% RD =10%－ 1.2917184
(16%×－ 10%)=2.25%
评价（略）。
3 章
■基本训练
□知识题
3.2 知识应用
3.2.1
判断题
⒈
× ⒉
√
⒊
× ⒋ √
3.2.2
单项选择题
1. C
2. B
3. C
4.
C
□技能题
3.1 规则复习
1．（ 1）净现值
2
项 目
A
B
C
利 率
10%
2438元
1942元
1364元
25%
760 元
760 元
600 元
（2） IRR A =34.16%
IRR B =37.98%
IRRC=40%
（3）当利率为
10%时， A 项目最有利
2.
项 目
甲
乙
丙
指 标
净现值（元）
3 066
631
1 547
内含报酬率
25.57%
12.32%
24.99%
获利指数
1.3066
1.0631
1.1574
会计收益率
33%
13%
25%
回收期（年）
1.583
1.714
0.8
3. E = 2 000 元 d = 443.07 元 Q = 0.1K= 15% NPV = 204 元
∵NPV ＞ 0，∴该项目可行。
3.2 操作练习
1．∵ NPV =29.05 万元＞ 0，∴该项目可行。
2．（ 1）年净现金流量 =220 000 元
净现值 =220 000 ×（ P/A ，12%， 10）－ 1 000 000=243 049 （元）
（2）敏感系数（设变动率为
15%）
因
素
敏感系数
销售量
4.185
固定成本
－ 3.185
单价
11.159
单位变动成本
－ 6.974
（3）编制敏感分析表（变动百分比为－ 20%、－ 15%、－ 10%、 10% 、15%、 20%）
3
3．
销售量期望值
3200
0.25
3000
0.55
2500
0.2
2950 台
指
标
不考虑税收因素
考虑税收因素
账面临界点（台）
2 000
2 000
现金临界点（台）
1 200
806
财务临界点（台）
2 627
2 935
从计算结果来看，该项目存在较大风险。
4．（ 1）年折旧额
= （ 6000 －1000）÷ 3=5 000
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