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谈钢材金融属性对钢材价格变动的影响 随着全球金融、贸易和货币政策一体化进程的不断深化， 商品的 供求将受到更多因素的影响，金融属性做为其中要素之一，也会表现 得更加明显。下面就钢材金融属性对钢材价格变动影响做简要分析 钢材商品属性与金融属性比较 钢材商品与其它商品属性一样反映商品供求关系的运作或走 势，钢材的所具有的投资价值受到金融资本的青睐， 具备了金融属性 所特有的杠杆投机炒作行为或现象。 在钢材商品属性主导下钢材价格变动，由生产成本与储存周期 决定在钢材金融属性主导下钢材价格变动，由价格预期决定 钢材商品属性决定，其目标是产业循环链钢材金融属性决定， 是其目标是价格运行的方向 最初商品价格的上涨源于供求关系。当商品具备了投资价值之 后，商品价格的上涨又被金融市场推动。 钢材金融属性的价值 融资工具。钢材具有良好的储存功能和投资功能， 因此成为仓 单交易和库存融资的首选品种。如目前在钢铁行业运行的钢铁金融流 程就是以此设计。 投机工具。期钢已成为商品期货交易品种，吸引大量投机资金 介入，利用金融杠杆投机，这本身就体现了其“泛金融属性”的特征。 资产类别。钢材作为重要的白然资源和工业原材料， 越来越多 的大型投资机构所重视，有成为其重要投资标的或投资替代品趋势。 钢材做为资产类别是金融属性的最集中体现。 钢材商品金融属性的表现阶段 一般的讲，钢材产品价格是由供需双方谈判取得的。 由于交易双 方心理低线的差异的出现，谈判双方不能达成协议时有发生。 正是在 这种情况下，金融资本才出场，要帮助供需双方得到合理成交价。这 样来看，钢材商品的金融属性是在供需双方失去定价权的前提下产生 的，而全球化可以将任何产品的定价权交给资本市场。 只要给供需双 方留够生产和再生产所需利润，即满足双方的交易底线，剩余利益可 以全部留在资本市场。 钢铁商品与金融资本关联要素 首先.钢商品和利率密切负关系。以美联储例：在 2006年6月 30日加息到6.25%后，实际利率由负转为正，商品市场也同时于2006 年下半年开始大规模调整。2007年次贷危机以来美联储六次降息， 黄金石油、铜等大宗冏品近期再创 25年历史新局，涵盖19种冏品 的美国CRB商品价格指数连续暴涨。2008年下半年次贷危机引发金 融市场流动性坍塌，导致大宗商品市场顷刻崩盘。钢材商品跌入低谷 其次，钢材商品价格与美元汇率负相关。国际大宗商品主要以美元计 价。钢材商品价格与美元汇率长期表现出较强的负相关性： 美元贬值 时，等量的其他货币可以买到更多的商品，从而刺激需求，进而推动 价格走高；而当美元升值，引发商品价格下跌。美联储多次降息使得 美元不断走低，也促使其他投资者进入石油市场， 规避美元下跌带来 的损失，加剧了油价上涨与高位运行。钢材商品做为资产类价格也将 在周位运行。 最后，世界经济全球化和一体化趋势不断加强， 带来世界金融市 场的大融合，国际资本在各个市场间白由迅速地流动，一般认为，各 市场资金呈现此消彼长的关系。 金融属性影响下钢材价格运行特点 库存功能减弱白年初以来，国内钢材库存从最高位，下降到当 前库存的最低位，社会库存的大幅减仓，并没有对价格产生上行的影 响，按传统观念既跟钢厂减产、供给回落有关，也有贸易商对后市缺 乏信心有关、究其原因应是钢铁金融属性增强后的反映，钢市”蓄水 池”功能将大为削弱。 价格运行周期缩短 由于金融资本对钢铁行业的日益加深，价 格运行受供求制约减弱，受资本运做影响度增强， 2011年钢铁价格 运行充分说明这点，今后价格运行可能出现的模式，价格上行，下行 周期较短而快，震荡周期较长而慢。 银行票据流通速度影响短期钢材价格从 2011年央行市场隔夜 利率变化，对钢材价格都会产生短期影响看，每次钢材价格都会产生 短期的波动，而这种变动一般是由银行同业拆借或企业间票据与现货 转换完成，其流动速度越快，影响钢材价格波动越大。 商品属性与金融属性交织环境中，判断钢材价格走势 简单按照传统观念，以库存以及成交状况判断行情走势已落 伍。库存、成交研究的是供求关系，它们同属于商品属性的范畴。只 注重商品属性而忽略金融属性，必然看不清市场方向，把握不住市场 脉搏 把握好金融属性引发的价格起落。对金融属性放大市场价格现 象要高度重视，对钢价大起大落与快速的周期转换。要是为常态。 从资本运做的平台看， 期钢本质上体现的是其商品属性，但 在特定的环境和钢价运行的某个阶段，期钢的金融属性则可能发挥重 要的、甚至主导作用。 掌握新形势下的钢材价格走势三要素，商品供求，宏观政策， 金融属性。 建立钢材价格变动分析新体系 钢材商品金融属性不断增强，以至常态，做为钢材贸易的一员应尽快 研究对策，建立适应钢材市场发展新阶段的分析体系， 以应对金融资 本对产业资本冲击后所带来的影响，