外汇交易实务 模块三 走近外汇市场 电子教材1.6 外汇市场.docxVIP

项目一 外汇与外汇市场 1.3 外汇市场 1.3.1什么是外汇市场 外汇市场（Foreign Exchange Market）是指外汇买卖主体进行外汇和以外汇为标的物的金融衍生工具交易的场所或网络。外汇市场是世界上最大的金融市场，据统计，纽约外汇市场美元的日交易额达数千亿美元，是纽约证券交易所日交易额的几十倍。 外汇市场之所以产生是因为贸易投资的避险需要，外汇市场的大规模发展则是由于外汇投机的存在，由于汇率波动差价能够带来巨大的投机收益，外汇市场便逐渐发展成为以投机目的为主的市场。现在，每天巨大的成交量当中，为贸易和避险需要的占比不到5%，95%以上的交易都是由于投机而产生的。正因为外汇市场波动频繁且波幅巨大，越来越多的投资者被吸引加入到这一行列。 1.3.2外汇市场的特点 近年来，外汇市场受到许多人的青睐，成为国际投资者的新宠儿，这都与外汇市场所具有的特点密切相关。外汇市场的主要特点是： （1）有市无场 从总体上来说，西方国家的金融业有两套运行系统：一是用于集中买卖的中央操作系统；而是没有统一固定场所的行商网络系统。我们所熟知的股票交易是通过中央操作系统进行的，即股票交易是在交易所内完成的，如著名的纽约证券交易所、伦敦证券交易所和东京证券交易所。股票交易所规定了统一的报价、交易时间和交收程序，投资者可通过经纪公司买卖股票，这就是所谓的“有市有场”。 外汇市场与股票市场、期货市场和商品市场有很大的区别，外汇买卖是通过没有统一固定场所的行商网络系统进行的，而且多为场外交易。除个别国家为特定目的而设置了专门交易场所外，大部分的外汇市场没有固定的交易场所。通过电话、互联网等现代通信手段，外汇市场将身处世界各地的、互不相识的人们联系在一起，交易双方按照统一的交易规则买卖外汇，从而创造出巨额的成交量。外汇交易的网络是全球性的，外汇市场既没有集中的场所也不受中央清算系统的管制，更没有政府的监督。外汇交易商不具有任何组织的会员资格，但必须要获得同行业的认可和信任。因此，外汇市场被称为“有市无场”，它实际上是通过各国的商业银行将世界各地的外汇市场连接起来，形成的一个网络系统。 （2）循环作业 由于全球各金融中心的地理位置不同，亚洲市场、欧洲市场、美洲市场因时差的关系，形成了一个全天24小时连续作业的全球外汇市场。当然，遇到星期六、星期日以及全球性的重大节日时，外汇市场会停止交易。 图1.9 世界主要汇市交易时间表 以北京时间为准，按照当地夏令时换算，5时新西兰的惠灵顿市场开市，7时悉尼市场开始，8时东京市场开始，9时香港市场开始，9:30时新加坡市场开始，这些大洋洲和亚洲的外汇市场大都在13-16:30时之间收市。在这些市场相继收市之后，欧洲的各大外汇市场接连开市。苏黎世、法兰克福和巴黎市场于13时30分开始，伦敦市场于16时30分开市，纽约市场于20：30时开市，洛杉矶市场于00:00时开市，这些主要欧洲和北美洲外汇市场的收市时间大都集中在20：30时至次日7时之间，恰好与亚洲市场的开盘时间重叠。这样，外汇市场日复一日地从周一早上4时运行到周六的凌晨4时，全球的外汇市场就实现了不分昼夜、24小时不间断的运行。连续作业的外汇市场，为投资者提供了没有时间和空间障碍的理想投资场所，投资者可以寻找最佳时机进行交易。对外汇投资者而言，可以进行全球交易和投资，随时随地按自己的意愿入市交易。在一些突发事件出现时，投资者可以在第一时间控制投资风险，或适时斩仓止损，或果断追市获得利润，这是其他市场所无法比拟的优势。 （3）零和博弈 零和博弈，是指在严格的竞争中，对于参与博弈的双方来说，一方的收益必然意味着另一方的损失，博弈双方的收益和损失相加后的总和永远为“零”。零和博弈的结果是参与博弈一方的所得正是另一方的所失，整个社会的利益并不会因此而增加或减少。 在股票市场上，某种股票或者整个股市上升或下降，那么，某种股票的价值或者整个股票市场的股票价值也会上升或下降。然而，在外汇市场上，汇价的波动所表示的价值量的变化和股票价值量的变化完全不同，这是由于外汇交易是“货币对”的交易，汇率的变化表现为货币对另一种货币价值的减少与另一种货币价值的增加。例如在2005年7月，1美元兑换8.2765元人民币，而在2017年9月，1美元兑换6.5783元人民币，这只能说明人民币的币值在上升，美元的币值在下降，从总的价值量来说，上升获得的正是下降失去的。因此，外汇交易是一种零和博弈。 外汇市场有很强的投机性质。对某个具体的交易主体来说，其交易总是有亏有赢，不可能永远都是赢家，只是有的交易者知识丰富、信息灵通、富有经验，故盈利机会较多；而那些对外汇行市缺乏了解的人，则总是亏得多一些。但从理论上说，亏的钱流入赢者的手中，赢的钱来自输家的损失，市场上盈亏之和为零。 1.3.3