（最新版规范修改）能源化工货币政策微调-商品与股市共震.docxVIP

能源化工：货币政策微调，商品与股市共震 能源化工：货币政策微调，商品与股市共震 能源化工货币政策微调-商品与 股市共震 PVC 1月份市场整体维持高位运行，快涨慢跌， 但是结束了近几个月来震荡上行的趋势， 下半月 因资金炒作带动市场形成的泡沫被挤掉。 年底政 府对房地产政策性的施压及信贷出现紧缩造成 金融市场连续走低等消息面的负面影响,严重打 击现货商家入市参与的积极性.市场回归到基本 面，但从均价来看仍然高于2009年任何一个月， 主要是成本等方面的支撑所致，月底部分企业已 经濒临成本线。乙烯料由于原料乙烯及单体价格 大幅走高，供应量不大,月初上涨后,后期维持高 位僵持局面。 8,000 5,5007,5007,0006,5006,0005,0002888O1 5,500 7,500 7,000 6,500 6,000 5,000 2 8 8 8 O1 21 具体来看，月初在成本、天气及金融市场炒 作等原因的支撑下，延续前期大幅上涨的趋势。 中旬开始，利空因素开始逐步占据市场主流， 寒 冷天气逐步减少，成本的支撑因素被低迷的需求 及年底央行信贷紧缩拖累期货市场连续下跌等 利空因素埋没，另外低价仓单的冲击也加剧了市 场走低的步伐。空方力量占据主动，市场缓慢走 软。下旬随着春节的逐步临近，下游PVC企业刚 性需求开始减弱，由于2月份交易时间有限，交 易几乎停滞，社会库存将逐步释放，所以节前中 醮需向殊嚐蠶翩曲 在7200-7250元/吨送到，华南地区主流在7250 元/吨左右自提,华东华南较上月末跌50-100元 /吨?华北地区主流在7050-7150元/吨;较上月 末基本持平。 3 3 3 3 2 2 2 700 500 300 100 900 00 7 ?9—6000 9—600Z ?寸—6000 2—600Z C—600Z ? Z—600Z 00 5 I—0I0Z ZI—600Z ?二—600Z 0I—600Z ‘ 6—600Z 8—600Z 8—600Z Z—600Z 1、月初大雪封路，市场到货有限，同时原 料电石、煤炭涨价； 2、1月12日，据央行网站消息，中国人民 银行决定，从2010年1月18日起，上调存款类 金融机构人民币存款准备金率0. 5个百分点。 3、 :市、 期货走跌, 市场信心不足。 4、淡季需求量萎缩，供大于求局面决定价 格理性下滑 信贷紧鎗及政府打压楼市过快增长等政策 織膵?I加IS谿 的行情。展望2月份主要影响因素有: 1、 2月份横跨春节，交易时间有限，下游 需求大幅减少，上游库存继续增加，供大于求压 力进一步加剧。 2、 对期货市场9万吨货源仍未释放，将于 3月份集中释放的担忧，贸易商不敢轻易拿货。 3、 乙烯、单体成本居高不下，单体市场供 应依旧紧张，价格仍有上涨可能。原料电石价格 也较为坚挺，上游部分企业濒临成本线。 目前各地PVC企业库存压力已经较大，2月 初春节逐步临近，供大于求压力继续存在，价格 仍将小幅下滑，春节期间，交易活动几乎停滞， 市场价格波动不大。节后下游需求仍未明显恢 复，中间商担忧3月份期货交割对市场的冲击， 拿货意向仍不高，市场仍有小幅下滑的可能。 LLDPE 从本月聚乙烯价格走势图中可见，本月行情 跌宕起伏，变化比较剧烈。由于元旦后油价连续 上涨，乙烯单体更是大幅走高，国内石化此时也 开始连续两波的大幅推涨，这直接令本月第一周 的行情出现了大幅上扬的局面。但随后油价开始 迅速回落，而国内聚乙烯市场的需求也出现快速 收缩，最为关键的是国内石化一改去年强硬的操 作风格，出厂价亦步亦趋的跟随市场价走低， 这 就彻底打通了市场下行的通道。需求虽然偶有闪 现，但油价持续走低，需求也终究处于淡季，价 格下行也就成了下半月的聚乙烯行情的主基调。 此外，我们看到，供应量的增加也在这个相对淡 季的一月造成了不小的压力。一方面前期新增产 能多数已经稳定投产，虽也有部分装置进入大修 阶段，但国产量将处于相对高的水平上。 另一方 面进口量的猛增也很明显，我们现在的估测情况 看，前三周的进口总量可能就已经达到了去年 12月份的水平。供应量的增长导致石化库存总 体偏高，这也是导致本月石化价格调整比较被动 的一个原因。 005 LLDPE/亚洲 乙烯（CFR东北亚） 7042 （齐鲁）13,00012,00011,00010,0009,0008,0007,0006,000OQOO4 3 00 5 LLDPE/亚洲 乙烯（CFR东北亚） 7042 （齐鲁） 13,000 12,000 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 OQOO 4 3 00 2 00 4— 00 9 00 o 700 00 8 60 50 nulx-QMZ 0^w-9o9-