2021年金属铜期货投资策略报告：莫道今年春将尽，明年春色倍还人.pdfVIP

目录 一、行情回顾1 二、基本面分析4 2.1 供应端：矿石供应充足，精炼铜月产量创历史第二高 4 2.2 需求端：我国铜消费占全球半壁江山，抗疫得当助力铜消费明显复苏9 2.2.1 电力电缆11 2.2.2 传统汽车11 2.2.3 新能源汽车12 2.2.4 家电13 2.2.7 库存及跨期价差分析17 三、宏观面：我国经济走出疫情阴霾，各项指标明显反弹，提振铜价19 四、 国际铜基本面简析22 五、 国际抗疫进展及国际关简析23 六、后市展望24 图表目录 图表 1 沪铜主连走势1 图表 2 美元指数走势2 图表 3 伦铜走势2 图表 4 粗铜加工费(TC) 走势图4 图表 5 精铜加工费(RC) 走势图4 图表 6 精炼铜产量变化6 图表 7 硫酸价格走势6 图表 8 精废价差走势7 图表 9 全球铜消费占比9 图表 10 中国铜初级消费结构9 图表 11 中国铜终端消费结构10 图表 12 铜材产量季节走势图10 图表 13 汽车产量走势12 图表 14 汽车销量走势12 图表 15 新能源汽车产量13 图表 16 冰箱产量：当月14 图表 17 冰箱产量：累计14 图表 18 冰箱出口：当月15 图表 19 冰箱出口：累计15 图表 20 空调产量：当月16 图表 21 空调产量：累计16 图表 22 空调出口：累计17 图表 23 铜库存季节走势17 图表 24 铜期货合约跨期价差走势：连续收盘价-活跃收盘价18 图表 25 我国GDP 季度同比增长走势19 图表 26 我国官方制造业PMI 走势19 图表 27 我国工业增加值同比增速走势20 图表 28 我国进出口贸易差额20 图表 29 LME 铜库存季节走势图22 图表 30 WBMS 铜供需统计22 图表 31 沪铜主连走势展望25 图表 32 伦铜走势展望25 莫道今年春将尽，明年春色倍还人 一、行情回顾 图表 1 沪铜主连走势 数据来源：文华财经 2020 年沪铜先抑后扬，年初，新冠疫情肆虐，沪铜第一季度萎靡不振，随着时间的 推移，我国疫情防控措施逐步取得效果，经济逐步恢复元气，铜价走势跟随我国经济形 势稳步回暖，进入 8 月，沪铜开始长达 3 各月的震荡期，主要因为美国大选带来的宏观 不确定性。在 11 月初，美国大选告一段落，拜登以较高票数当选，不确定性下降，市场 风险偏好上升，铜价走出震荡区间，快速上行。从全年来看，沪铜主连开盘价 49120 元 /吨，2020 年 12 月 11 日收于57790 元/吨，年涨8640 元/吨，或 17.58%。波动范围 在 35300~59210 ，成交量增加808.2 万手至 2552.1 万手，持仓量减少 18464 手至 10.1 万手。 1 图表 2 美元指数走势 数据来源：文华财经 美元方面，本年美元指数先扬后抑，年初，美国诸多宏观数据回暖，令美元指数走 强。从第二季度开始，新冠疫情开始