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VC/PE寻找伟大企业的基本方法 VVCC//PPEE寻寻找找伟伟大大企企业业的的基基本本方方法法 中通汇银资产管理有限公司 中中通通汇汇银银资资产产管管理理有有限限公公司司 毛宝弟 博士 毛毛宝宝弟弟 博博士士 2008.5.8 .55..88 目录 一、VC/PE的基本概念 二、VC/PE 的发展历史和中国风 三、VC/PE 投资的基本原理 四、VC/PE投资企业的评价体系 五、VC/PE投资企业案例分析 六、企业与资本共舞：规范、成长、多赢 2 22 中通汇银,赢在中国 VC/PE的基本概念 1. 私人股权投资基金(Private Equity Fund): 11.. ((PPrriivvaattee EEqquuiittyy FFuunndd))::  私募股权投资，是指投资于非上市股权，或者上市公司非公开交易股 权（即私募股权）的一种投资方式 。  私募股权投资的资金来源，既可以采取公募形式，即向社会不特定公 众募集。也可以采取私募形式，即采取非公开发行方式，在特定群 体，往往是有风险辨别能力和风险承受能力的机构和个人中募集资金。 由于私募股权投资的风险较大，信息披露也不充分，往往采取私募形 式。  在我国，私募股权投资基金（Private Equity Fund, 简称PE）， 一般是指以私募方式募集资金并投资于非上市股权的基金。  : 私人股权投资基金的操作思路 是以股权投资方式进入企业，以其专业 技能帮助企业提升内在价值，并实现成功上市；最终在合适时机以股 权转让、售卖等方式退出企业，从而获得原始投资的高倍增值。 3 33 中通汇银,赢在中国 VC/PE的基本概念 私人股权投资基金(Private Equity Fund)类型: ((PPrriivvaattee EEqquuiittyy FFuunndd)) ::  根据投资对象的不同，私人股权投资基金可以分成风险投资 基金（Venture Capital Fund）、并购投资基金 （Buyout Fund）和过桥融资基金 （Mezzanine/Bridge Financing Fund）。  风险投资基金投资于包括种子期和成长期的企业；并购投 资基金投资于扩展期企业的直接投资和参与管理层收购；过 桥融资基金则投资于过渡企业或上市前的企业。  目前 除了理论上的意义 在实际操作中 上述三种基金投 , , , 资方式已经相互交叉, 没有很清晰的界限。 4 44