Ewtskca固定收益证券分析讲义.pptxVIP

Time will pierce the surface or youth, will be on the beauty of the ditch dug a shallow groove ; Jane will eat rare!A born beauty, anything to escape his sickle sweep .-- Shakespeare;1;2;3;4;5;6;7;8;retired）。 ④ 面值与价格之间的关系（Notice that a bond may issue or trade below, at or above its par value） 折价发行或交易（When a bond issues or trades below its par value, it said to be selling or trading at discount） 平价发行或交易（ When a bond issues or trades at its par value, it said to be selling or trading at par） 溢价发行或交易（When a bond issues or trades above its par value, it said to be selling or trading at a premium） 票息与息票利率（ Coupon and Coupon Rate） 票息是债券期限内发行人年度支付给持有人的利息总额；息票利率 又称名义利率，是债券每次支付的利息总额与债券面值之比。或按照规定 定期支付给持有人利息总额占本金的百分比（ The annual amount of the interest payment made to the bondholder during the term of the bond is called the coupon; The coupon rate, also called the nominal rate, is the interest rate that the issuer agrees to pay each year ） 。 支付频率：美国主要为半年支付（Semi-annual）、欧洲债券主要为每 年支付（Annual）、抵押贷款证券化产品多位月付（ monthly）。 息票利率的类型;10;11;12;13;14;① 银行间债券市场：是我国债券市场的主体，市场参与者为各类机构投资者， 该市场属于大宗交易市场（批发市场），实行双边谈判成交，逐笔结算。 银行间市场成为主体的缘由：一方面，固定收益证券现金流稳定，收益率低， 对中小投资者缺乏吸引力；另一方面，由于固定收益证券产品的品种多、结 构复杂、信用等级差异大，对专业知识、技能和风险识别能力的要求高，因 此市场参与者主要为机构投资者。 美国 99%以上的债券交易在场外市场进行；截至 2010 年 2 月，我国银行间债 券市场的债券托管总量为 16.03 万亿，占比为 99%左右。 ② 交易所债券市场：是我国债券市场的重要部分，该市场参与者是除银行以外 的各类社会投资者，该市场属于集中撮合交易的零售市场，实行净额结算。 ③ 商业银行债券柜台市场：是银行间债券市场的延伸，属于零售市场。该市场 参与者是个人投资者和非金融机构。该市场实行双边报价。 2.4 我国债券的主要类型 ① 政府债券 A. 国债：发行人为中国财政部，主要品种有记账式国债和储蓄国债。其中，储;16;17;18;19;20;21;第 2 讲 债券定价与债券收益率;称为收益率差额（Yield Spreads）。 B. 例如，某 5 年期国债的收益率为 5%，具有相同息票率的某 5 年期公司债券的 收益率为 10%，那么，它们之间的收益率差额为 5%。 ④ 影响利率的因素;③ 一般债券定价（每年复利）;25