国际投资学第四章国际直接投资方式概述与案例讲解.pptVIP

国家安全审查的标准： （1）预计国防需求所要求的国内生产量；（2）国内产业达到国防要求的产能和产量，包括人力资源、产品、即使原材料、其他供应和服务；（3）外国公民对国内产业和商业活动的控制，及其对美国为达到国家安全需要的产能和产量的影响；（4）交易有可能导致军用货物、装备、或技术被售与某一支持恐怖主义扩散性导弹、或生化武器，使国防部长认为对美国造成“地区军事威胁”；（5）交易可能使美国丧失其在美国国家安全相关领域内的技术领导地位；（6）交易对美国的重要基础设施是否产生安全方面的影响；（7）对美国关键技术的影响；（8）交易是否与外国政府的控制有关；（9）在交易与外国政府控制有关的情况下，审查（a）该外国是否遵循导弹不扩散的控制机制，（b）该外国在反恐合作方面的记录，（c）将军用技术转运或转移的可能；（10）对美国能源需求及其他重要资源和原材料的需求的长期影响；（11）总统或委员会成员认为适用的其他因素。 国际投资学第四章国际直接投资方式概述和案例讲解 外资并购审查的程序 美国外资并购的国家安全审查须经过四个阶段： 申报/通报； 审查； 调查； 总统决定。整个审查期限最长为90天。 加拿大和法国对外资并购审查的申报是强制性的，且要求在并购前申报。 国际投资学第四章国际直接投资方式概述和案例讲解 3.跨境并购的反垄断审查 指由独立的反垄断审查机构依据反垄断法或相关法律对可能抑制竞争的跨境并购进行审查。 反垄断的判断是采取“事前规制”方式，推断一旦并购完成后，企业在市场上能够占有的份额，是否导致市场过分集中以及该企业在市场上是否形成绝对的控制地位等。 初审并购是否会产生抑制竞争时，常观察并购前后与市场集中度相关的指标的变化状况，以此确定是否进一步审查。 主要经济体在行业集中率（CRn）、赫芬达尔指数（HHI）和并购各方的市场份额之和（∑Si）等指标上设置具体要求（称之为安全港）（表4-5），认为在此范围内的并购不会造成反竞争，否则，就要进一步调查。 国际投资学第四章国际直接投资方式概述和案例讲解 表4-5 世界主要经济体的安全港规则 国际投资学第四章国际直接投资方式概述和案例讲解 4. 行业准入的规定 指对境外企业并购战略性产业或国防工业，关系到国家经济命脉的产业和需要重点保护和扶持发展产业，实行严格限制，有的行业禁止外资并购，有的则规定境外投资者的最高持股比例 美国、日本和德国对外资进入的限制如表4－6。 国际投资学第四章国际直接投资方式概述和案例讲解 国际投资学第四章国际直接投资方式概述和案例讲解 第四节 非股权形式 一、非股权形式的概念 非股权形式（Non-equity mode，简称NEM）又称非股权安排（Non-equity arrangement）、非股权投资（Non-equity investment）、合同参与或合同安排，是指投资主体通过与东道国企业签订有关技术、服务或工程承包等方面的合约，以获取利润或取得对该东道国企业的某种管理控制权。 特点是： 没有货币资本注入，是一种合约投资，不是通过获取股权的方式获取利润，有控制权，层次高，富有技术含量，有一定的条件，但风险较小。 国际投资学第四章国际直接投资方式概述和案例讲解 国际投资学第四章国际直接投资方式概述和案例讲解 国际投资学第四章国际直接投资方式概述和案例讲解 国际投资学 第四章 国际直接投资方式概述和案例讲解 国际投资学第四章国际直接投资方式概述和案例讲解 提纲 知识体系 重点与难点 重点 FDI方式类型 跨境并购实施与审查 非股权安排的形式 难点: 跨境并购实施与审查 非股权安排的理解 国际投资学第四章国际直接投资方式概述和案例讲解 第一节 国际直接投资方式概述 国际直接投资方式是指投资主体将企业资源直接投到境外，通过运营实现价值增值的具体方式。根据划分标准不同，FDI方式可分为不同类型（图4－1）。 图4－1 国际直接投资类型 国际投资学第四章国际直接投资方式概述和案例讲解 第一节 国际直接投资方式概述 一、按照是否在东道国企业中拥有股权或控制权，可以分为股权投资和非股权投资 （一）股权投资（Equity Investment，简称EI）是指境外投资主体以直接投资的方法在其海外子公司占有一定的股权比例，以所有权为基础，以决策经营权为途径（持有普通股），以实现对企业有效控制或影响的直接投资方式。 股权投资包括4种类型。 1.全部拥有（拥有95%以上股权） 2.多数占有（50%以上）